Rynek walutowy

Rynek walutowy
Pod pojęciem rynku walutowego rozumie się ogół transakcji wymiany walut wraz
z instytucjami,
regułami
prawnymi,
urządzeniami
i
czynnościami
prowadzącymi
i pomagającymi do ich zawierania. Rynek walutowy to największy rynek na świecie. Według
Banku Rozliczeń Międzynarodowych wielkość dziennych obrotów przekracza 1400 mld
USD.
Wśród uczestników rynków walutowych można wymienić:
Banki krajowe i międzynarodowe, które zawierają transakcje na
1.
rynkach
walutowych.
Są
to
głównie
transakcje
spekulacyjne
lub
zabezpieczające. W ramach działań ta grupa uczestników rynku świadczy usługi
klientom korporacyjnym.
Banki centralne, które interweniując starają się wpływać na
2.
zmiany kursów walut lub utrzymać zamierzony poziom rezerw walutowych.
Klienci banków (klienci korporacyjni), którzy nabywają walutę
3.
w celu dokonania płatności wynikających z międzynarodowych transakcji
handlowych, inwestycyjnych, jak również w celu zmniejszenia ryzyka
walutowego.
4.
Prywatni inwestorzy, którzy kupując i sprzedając walutę
zamierzają osiągnąć zysk na zmianach kursowych.
5.
Pośrednicy pomiędzy kupującymi i sprzedającymi walutę
(brokerzy), którzy bezpośrednio nie otwierają pozycji, a opłaty prowizyjne
stanowią dla nich zysk.
6.
Dealerzy, którzy są nazywani kreatorami rynku (ang. market
makers) wyznaczają kursy walut, według których są realizowane zlecenia
pomiędzy biernymi uczestnikami rynku (ang. market takers).
Transakcje na rynku walutowym zawierane są na warunkach kupna i sprzedaży walorów
pieniężnych oraz jako tzw. transakcje terminowe. W związku z tym można wyróżnić dwa
główne segmenty rynku, związanego z transakcjami walutowymi:
 natychmiastowy rynek walutowy (spot)
 terminowy rynek walutowy
więcej materiałów i notatek na www.wkuwanko.pl
1
Rynek walutowy
Instrumenty rynku walutowego
Instrumenty rynku
walutowego
Transakcje walutowe
Natychmiastowe transakcje
walutowe
Syntetyczne umowy
wymiany walutowej
Bezwarunkowe
transakcje terminowe
Walutowe kontrakty
futures
Instrumenty pochodne
Swapy kursowe
Swapy walutowe
Opcje walutowe
Źródło: Keith Rogers; Reuters Limited, Rynek Walutowy i pieniężny, wprowadzenie, Oficyna
Ekonomiczna, Oddział Polskich Wydawnictw Profesjonalnych Sp. z o.o., Kraków 2001, s. 95.
Transakcja natychmiastowa (spot) jest to wymiana jednej waluty na drugą po
określonym kursie, którego rozliczenie odbywa się zazwyczaj co dwa dni robocze.
Z założenia tzw. data zapadnięcia transakcji (inaczej otwarcie pozycji przeciwnej) musi być
dniem roboczym w obu bankach. Jeśli dzień dostawy waluty przypada na dzień wolny
w kraju, w którym znajduje się jeden z banków, to datą rozliczenia transakcji jest następny
dzień roboczy dla obu banków. Dwudniowa data powstała na podstawie praktyki na
międzynarodowych rynkach walutowych. Jest to bowiem czas przepływu środków
pieniężnych pomiędzy bankami uczestniczącymi w transakcji.
W ramach transakcji terminowej bezwarunkowej dwie strony transakcji umawiają się
co do wymiany waluty po określonym kursie w dniu zawarcia transakcji z dostawą waluty
więcej materiałów i notatek na www.wkuwanko.pl
2
Rynek walutowy
w ściśle określonym terminie w przyszłości. Kurs terminowy różni się zazwyczaj od kursu
natychmiastowego i jest wypadkową różnic stóp procentowych między dwoma walutami.
Swap kursowy to kontrakt walutowy, który polega na kombinacji operacji kasowej
i terminowej. W ramach transakcji swapowej kurs, po jakim następuje wymiana waluty
obecnie i wymiana zwrotna w przyszłości, ustala się z góry. Wielkość punktów swapowych,
czyli różnica między kursem terminowym, a kursem spotowym zależy od oprocentowania
walut na rynku pieniężnym. Przy transakcji "swap" różnica oprocentowań dwóch walut
zależy od uzgodnionych oprocentowań dwóch pożyczek partnerów umowy.
Syntetyczne umowy wymiany walutowej obejmują umowy wymiany walutowej (ang.
Foreign Exchange Agreements – FXA) i umowy kursów wymiany (ang. Exchange Rate
Agreemets – ERA), wykorzystywane do zamykania otwartych pozycji walutowych.
Walutowe kontrakty futures stwarzają podobnie jak walutowe rynki terminowe
możliwości handlu dewizami na termin. Główną różnicą jest to, że walutowe kontrakty
futures na dostarczanie dewiz w przyszłości są przedmiotem obrotu na giełdzie. Zakup
takiego kontraktu powoduje powstanie zobowiązania do zakupu lub sprzedaży jednej waluty
w zamian za inną po ustalonym z góry kursie wymiany w określonym terminie dostawy
w przyszłości.
Swap walutowy jest umową pozagiełdową na mocy której przez okres jej
obowiązywania jedna strona dokonuje płatności odsetek w jednej walucie, zaś druga strona
dokonuje płatności odsetek w innej walucie, w ustalonych terminach w przyszłości. Innymi
słowy jest to umowa na zamianę płatności odsetek z kredytów walutowych, która pozwala
obu stronom zabezpieczyć się przed zmianami kursów walut. Instrument ten jest w swojej
konstrukcji podobny do swapów procentowych, ale obejmuje dodatkowo dwie waluty.
Opcje walutowe zapewniają posiadaczowi opcji prawo zakupu (ang. call option) lub
sprzedaży (ang. put option) walut na określoną sumę po z góry uzgodnionej cenie bazowej
(ang. exercise price) do ustalonego terminu upływu ważności (ang. expiration date).
więcej materiałów i notatek na www.wkuwanko.pl
3