Analiza przepływów pieniężnych cash flow

Analiza przepływów pieniężnych cash flow
ANALIZA PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH CASH FLOW.
W każdym przedsiębiorstwie w wyniku prowadzonej działalności gospodarczej notuje się wypływy
gotówki z przedsiębiorstwa i wpływy gotówki do przedsiębiorstwa. Cash flow jest rozrachunkiem tych
przepływów pieniężnych. Rachunek ten jest więc zestawieniem wpływów i wypływów gotówkowych w
firmie. Na podstawie tego rozrachunku możemy obliczyć nadwyżkę wpływów nad wypływami czyli
nadwyżkę gotówki w przedsiębiorstwie za badany okres.
Działalność przedsiębiorstwa dzieli się na 3 dziedziny:
Operacyjną.
Inwestycyjną.
Finansową.
Rachunek przepływów pieniężnych jest sumą przepływów w obrębie tych dziedzin. Działalność
operacyjna w przedsiębiorstwie ma największy zakres. Odnosi się do działalności do której
przedsiębiorstwo zostało powołane. Polega więc na zakupie czynników produkcji oraz sprzedaży
wyrobów, usług i innych składników majątku. Działania te wpływają na zwiększenie lub zmniejszenie
zapasów, należności, zobowiązań oraz na osiąganie zysku i ponoszenie kosztu amortyzacji.
Działalność inwestycyjna polega na zakupie i sprzedaży rzeczowych składników majątku trwałego,
wartości niematerialnych i prawnych oraz finansowych składników majątku trwałego. Działalność
finansowa przedsiębiorstwa związana jest ze zmianami kapitału akcyjnego lub zapasowego, z
rozliczeniem
osiągniętego
zysku,
np.
wypłata
dywidendy
oraz
pozostawienie
zysków
w
przedsiębiorstwie, a także zaciąganiem i spłatą kredytów lub pożyczek.
Rozliczenie przepływów pieniężnych cashflow można przeprowadzić metodą bezpośrednią lub
pośrednią. Odmienność tych metod ma jedynie odniesienie do toku ustaleń przepływów w działalności
operacyjnej. W Polsce stosuje się przede wszystkim metodę pośrednią która ma większe walory
informacyjno-analityczne. Metoda pośrednia jest w pewnym stopniu uproszczeniem metody
bezpośredniej. Wychodzi się z niej od syntetycznej wielkości zysku i amortyzacji roku bieżącego. W
dalszej części przepływów ustala się salda, zwiększenia lub zmniejszenia zasobów pieniężnych w
każdym z 3 rodzajów działalności przedsiębiorstwa. Podsumowując saldo ogólne, jest ono saldem z
tych 3 rodzajem działalności przedsiębiorstwem saldo ogólne następnie korygowane jest o środki
pieniężne na początek roku obrotowego.
Wskaźniki siły finansowej przedsiębiorstwa.
Wskaźnik przepływów pieniężnych do obrotu
Cash flow x 100%
---------------------------------
www.wkuwanko.pl
1
Analiza przepływów pieniężnych cash flow
Przychód ze sprzedaży
Określa jaki procent przychodów ze sprzedaży pozostaje do swobodnej dyspozycji przedsiębiorstwa.
Przyjmuje się, że wartość tego wskaźnika powinna oscylować w przedziale od 5 do 13%.
Stopień finansowania wewnętrznego inwestycji
Cash flow x 100%
------------------------------------------------Środki przeznaczone na inwestycję
Poziom tego wskaźnika wynoszący 100% oznacza, że nadwyżka środków finansowych wystarcza na
zewnętrzne sfinansowanie inwestycji. Jego wartość powyżej 100% wskazuje, że nadwyżka środków
finansowych przewyższa potrzeby finansowania inwestycji a poniżej 100% świadczy, że do
finansowania inwestycji konieczny jest udział środków pochodzących z zewnątrz.
Stopa zwrotu kapitału
Cash flow x 100%
-------------------------------Kapitały własne
Określa w jakim procencie zwraca się w ciągu roku kapitał własny w postaci nadwyżki środków
pieniężnych.
Dynamiczny stopień płynności
Cash flow x 100%
-----------------------------------------------Zobowiązania krótkoterminowe
Informuje w jakim procencie zobowiązania krótkoterminowe mogą zostać pokryte przez nadwyżkę
finansową.
Wskaźniki wystarczalności gotówki.
www.wkuwanko.pl
2
Analiza przepływów pieniężnych cash flow
Wskaźnik ogólny wystarczający gotówki
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
------------------------------------------------------------------------Spłata zobowiązań + inwestycje + wypłata dywidend
Rosnący poziom wskaźnika świadczy o możliwościach pokrycia potrzeb finansowych przedsiębiorstwa z
wygospodarowanych środków pieniężnych.
Wskaźnik udziału amortyzacji w przyroście środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Amortyzacja
-----------------------------------------------------------------Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
Wysoki udział wskaźnika oznacza, że amortyzacja odgrywa dużą rolę w osiągniętej nadwyżce środków
pieniężnych powinno zachęcać przedsiębiorstwo do działań inwestycyjnych.
Wskaźniki wydajności gotówkowej:
Sprzedaży
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
---------------------------------------------------------------------Przychody ze sprzedaży
Majątku
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
---------------------------------------------------------------------Majątek ogółem
Na pozytywną ocenę zasługuje wysoki poziom tych wskaźników i rosnąca ich tendencja.
Przepływy pieniężne można rozpatrywać za okresy przeszłe czyli retrospektywnie (ex post) lub za
okresy przyszłe czyli prospektywnie (ex ante). Ujęcie retrospektywne daje obraz o środkach
pieniężnych w przedsiębiorstwie na określony moment bilansowy a ujęcie prospektywne określa
przewidywany ruch środków pieniężnych w okresach przyszłych. Ujęcie prospektywne jest więc
podstawą gospodarowania płynnymi aktywami oraz planowania bilansowego zaś prospektywne
przepływy wchodzą zazwyczaj w ramy biznes planów. Opracowane prognozy dają orientację o
www.wkuwanko.pl
3
Analiza przepływów pieniężnych cash flow
przewidywanych środkach pieniężnych w celu najkorzystniejszego ich zagospodarowania oraz o
ewentualnie zagrażającym niedoborze środków.
www.wkuwanko.pl
4