wyklad-iv-stale-kursy-walutowe
advertisement
4 Stałe kursy walutowe Przyczyny analizy stałych KW Kurs płynny kierowany Regionalne porozumienia walutowe Unie walutowe i izby walutowe Systemy walutowe w krajach rozwijających się Wnioski z przeszłości Interwencje banku centralnego Kształtowanie podaży pieniądza Wpływ transakcji banku centralnego na podaż pieniądza Bilans banku centralnego Bilans banku centralnego Wykaz aktywów i zobowiązań BC Aktywa zagraniczne i krajowe Aktywa zagraniczne- np. obligacje w walutach Aktywa krajowe- roszczenia BC dotyczące przyszłych płatności w stosunku do podmiotów krajowych Aktywa zagraniczne Aktywa zagraniczne tworzą rezerwy BC Interwencje BC- zmiany poziomu rezerw Zobowiązania podmiotów z innych krajów oraz powszechnie akceptowalne środki płatnicze Pasywa bilansu BC Zobowiązania- depozyty banków prywatnych Pieniądz w obiegu Bilans banku centralnego Całkowite aktywa BC są równe pasywom skorygowanym o wartość netto Wartość netto np. reinwestowanie zysków z zatrzymanych przychodów z odsetek od posiadanych aktywów- niewielki udział w bilansie Zmiany w aktywach banku centralnego automatycznie powodują zmiany w pasywach Płatności BC a podaż pieniądza Płatność gotówką Płatność czekiem- wzrost zobowiązań wobec banku komercyjnego Wzrost pasywów BC związany z płatnością za zakup aktywów zwiększenie podaży pieniądza Sprzedaż aktywów- wycofanie czeku lub gotówki z obiegu- spadek podaży pieniądza Pieniężny efekt mnożnikowy Każdy zakup aktywów przez bank centralny automatycznie zwiększa podaż pieniądza podczas gdy każda sprzedaż aktywów powoduje zmniejszenie pieniądza Relacja między pieniądzem banku centralnego a banków komercyjnych Wpływ wzrostu podaży pieniądza na emisje pieniądza przez banki komercyjne MM=1/ wymagane rezerwy Interwencje na rynku walutowym Sprzedaż zagranicznych obligacji na rynku walutowym przez BC zasób oficjalnych aktywów zagranicznych spada Spadek po stronie aktywów BC Zapłata dla BC zmniejsza zobowiązania BC Zapłata w pieniądzu krajowym gotówka wychodzi z obiegu zmiana w bilansie BC, obie strony bilansu zmniejszają się o ilość gotówki w obiegu Interwencje na rynku walutowym Zakup zagranicznych obligacji na rynku walutowym przez BC zasób oficjalnych aktywów zagranicznych wzrasta wzrost po stronie aktywów BC Zapłata BC zwiększa zobowiązania BC Zapłata w pieniądzu krajowym gotówka wchodzi do obiegu zmiana w bilansie BC, obie strony bilansu zwiększają się o ilość gotówki w obiegu (…) … KW wzrost rezerw zagranicznych oraz podaży pieniądza nadmierny deficyt bilansu obrotów bieżących utarta rezerw konieczność dewaluacji wymiana walut po nowym KW dewaluacja spadek względnych cen w kraju wzrost produkcji nadwyżka popytu na pieniądz BC kupuje aktywa zagraniczne aby zwiększyć podaż pieniądza Efekt: Wzrost produkcji Wzrost rezerw Wzrost podaży pieniądza Pełne zatrudnienie Ekspansywna… … Interwencje walutowe a bilans płatniczy Finansowanie części deficytu bilansu obrotów bieżących, która nie została zrównoważona przez saldo obrotów finansowych z wyłączeniem rezerw Absorpcja części nadwyżki bilansu obrotów bieżących, której nie równoważy odpływ netto na rachunku finansowym z wyłączeniem rezerw Jeżeli BC nie dokonuje sterylizacji, a dany kraj ma deficyt/nadwyżkę w BP, to każdy związany… … zmniejszenia popytu na pieniądz by przeciwdziałać aprecjacji zakup aktywów zagranicznych przez BC zwiększenie podaży pieniądza krajowego przywrócenie równowagi ??? Polityka stabilizacyjna w warunkach stałych KW Polityka pieniężna Polityka fiskalna Polityka kursowa Kurs walutowy usztywniony w punkcie E0 Równowaga na rynku pieniężnym Próba zwiększania produkcji wzrost podaży pieniądza nierównowaga na rynku… … ciągłą równowagę na rynku aktywów Równowaga na rynku walutowym i pieniężnym Równowaga na rynku walutowym w warunkach stałych KW Utrzymanie stopy procentowej na poziomie r konieczne dostosowania podaży pieniądza za pomocą interwencji BC r musi zrównywać krajowy realny popyt na pieniądz z realną krajową podażą pieniądza M/P=L(r, Y) Warunek równowagi określa wielkość podaży pieniądza przy ustalonym KW… Wykład 4 z finansów międzynarodowych Wykład IV z rynków walutowych Interwencja Banku Centralnego - wykład Kontrola podaży pieniądza-opracowanie Międzynarodowy system walutowy - omówienie Zagadnienie-międzynarodowy system walutowy i finanse międzynarodowe Reklama Prawa autorskie Reklama Kontakt
