Kursy Walutowe

24 lutego 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
PL: Dziś o 10.00 GUS opublikuje stopę bezrobocia rejestrowanego w styczniu.
MPiPS ocenia, że wzrosła ona do 12,1% z 11,5% w grudniu. Wzrost jest typowy dla
początku roku i nie fundamentalnego pogorszenia warunków na rynku pracy.

US: Dziś o 16.00 polskiego czasu szefowa Fed Janet Yellen wystąpi przed komisją
senacką i przedstawi swoje poglądy na stan amerykańskiej gospodarki.
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut

Δ%
EUR/PLN
4,1778
0,4%
USD/PLN
3,6876
0,9%
CHF/PLN
3,8925
0,9%
EUR/USD
1,1328
-0,6%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,93
-1
WIBOR 3M
1,86
-3
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,69
6
5Y
2,01
0
10Y
2,36
7
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,68
2
5Y
1,89
5
10Y
2,19
7
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,39
1
US 10Y
2,13
6
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2547,5
0,4
S&P 500
2104,2
-0,3
Nikkei 225
18466,9
0,7

PL: Elżbieta Chojna-Duch z RPP w rozmowie z agencją Bloomberg oceniła, że
trudno przewidzieć wynik marcowego posiedzenia RPP, ponieważ jej członkowie
będą musieli rozważyć kwestię przedłużającej się deflacji, a z drugiej strony
opóźniony wpływ ewentualnego cięcia stóp na gospodarkę. W naszej ocenie
jeszcze jedno cięcie stóp o 25 bps jest jednak wysoce prawdopodobne.

GR: Dopiero we wtorek rano, a nie jak wcześniej zapowiadano w poniedziałek,
grecki rząd przedstawi eurogrupie listę reform. Wg nieoficjalnych źródeł na liście
znajdą się środki zmierzające do opanowania „kryzysu humanitarnego” w Grecji,
uregulowania zaległości podatkowych i tzw. złych pożyczek. Przewidziano też
odstąpienie od zajmowania nieruchomości obciążonych długami. Będą również
reformy strukturalne mające na celu walkę z uchylaniem się od podatków,
zwalczanie korupcji, przemytu paliw, restrukturyzację sektora publicznego i
ograniczenie biurokracji. Grecja i pozostałe kraje strefy euro porozumiały się w
piątek, że program pomocy finansowej dla Aten zostanie przedłużony o cztery
miesiące, tj. do końca czerwca, pod warunkiem, że kraj ten zobowiąże się do
reform.

GE: Indeks Ifo, obrazujący nastroje wśród przedsiębiorców niemieckich, wyniósł
w lutym 106,8 pkt. wobec 106,7 pkt. i oczekiwań na poziomie 107,7 pkt.
Wskaźnik ocen obecnej sytuacji wyniósł 111,3 pkt. wobec 111,7 pkt. poprzednio.
Indeks oczekiwań wyniósł natomiast 102,5 pkt. wobec 102,0 pkt. miesiąc
wcześniej.

US: Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA spadła w styczniu do 4,82 mln w
ujęciu rocznym z 5,07 mln w grudniu i wobec oczekiwanego spadku do 4,95 mln.
Rynki na dziś
Po tym jak Grecja do wczoraj nie dostarczyła wymaganej listy reform, łamiąc tym
samym ustalenia z ubiegłego piątku, i wydłużyła do dziś termin ogłoszenia planów
oszczędności temat pomocy finansowej dla Aten ponownie może ciążyć na
nastrojach podczas wtorkowej sesji. W centrum uwagi inwestorów będzie jednak
wystąpienie prezes amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która występując przed
bankową komisją Senatu może przybliżyć prawdopodobny termin pierwszej podwyżki
stop procentowych w USA. Od wymowy komentarzy J.Yellen zależeć będzie kierunek
notowań eurodolara w najbliższych dniach, a także sytuacja na rynku walut
emerging markets. Utrzymanie dotychczasowego dość ostrożnego nastawienia, co do
terminu zwyżki kosztu pieniądza powinno osłabiać dolara i nieznacznie wspierać
wycenę bardziej ryzykownych aktywów. Do czasu wystąpienia prezes Fed
spodziewamy się, że kurs EUR/PLN będzie stabilizować się wokół poziomu 4,18.
Krajowe dane dotyczące stopy bezrobocia nie będą miały większego znaczenia dla
dzisiejszych notowań polskich aktywów.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,40
1,28
1,26
4,35
1,24
4,30
1,22
1,20
4,25
1,18
4,20
1,16
1,14
4,15
1,12
4,10
1,10
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,0
2,6
2,2
Optymizm po podpisaniu porozumienia pomiędzy Grecją a Eurogrupą o przedłużeniu
wsparcia finansowego Hellady był krótkotrwały i nie zdołał utrzymać się w trakcie
poniedziałkowej sesji. Osiągnięte porozumienie zmniejsza co prawda ryzyko
niewypłacalności Grecji, jednak nie eliminuje go całkowicie. W ciągu najbliższych
czterech miesięcy nie można wykluczyć zatem kolejnych odsłon greckiej tragedii. W
trakcie wczorajszej sesji złoty stracił względem głównych walut, oddając zyski
osiągnięte po podpisaniu porozumienia z Grecją. Na wczorajszym zamknięciu kurs
EUR/PLN notowany był na poziomie 4,1760, tj. w okolicach piątkowego zamknięcia. Ze
względu na spadek eurodolara, który napędzony był m.in. nieco słabszym od oczekiwań
odczytem niemieckiego indeksu Ifo, nieco silniej polska waluta osłabiła się wobec
dolara amerykańskiego. Kurs USD/PLN zakończył wczorajszy dzień na poziomie 3,6850,
tj. ok. 2 grosze powyżej piątkowego zamknięcia. Do wzrostów powróciły natomiast
notowania pary EUR/CHF co pozwoliło osłabić się szwajcarskiej walucie względem
złotego do 3,88. Przez większą część wczorajszej sesji niewiele działo się także na
bazowych rynkach długu. Rentowności obligacji oscylowały wokół poziomów z
piątkowego zamknięcia. Dopiero pod koniec dnia, papiery nieznacznie się umocniły w
reakcji na spadki rentowności na rynkach bazowych, po opublikowaniu słabszych od
oczekiwań danych z USA. W kolejnych dniach to również wydarzenia z zagranicy będą
wyznaczały sentyment na krajowym rynku finansowym. w tym kontekście ważne może
być wystąpienie prezes Fed J. Yellen w amerykańskim Senacie, a także wstępny odczyt
inflacji w Niemczech.
1,8
Rynki zagraniczne
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
Początek nowego tygodnia przyniósł utrzymywanie wyceny euro pod nieznaczną presja
sprzedających. W rezultacie kurs EUR/USD zniżkował poniżej poziomu 1,13. Wsparcia
dla wartości wspólnej waluty nie stanowiły informacje dotyczące Grecji, która do
poniedziałku miała przedstawić listę reform, która pozwoli na uruchomienie decyzji o
przedłużeniu o cztery miesiące programu pomocy finansowej. Trwałego wpływu na
notowania nie miała także publikacja indeksu Ifo z niemieckiej gospodarki oraz dane z
amerykańskiego rynku nieruchomości. Na rynku obligacji bazowych w poniedziałek
rosły ceny zarówno Bundów, jak i Treasuries. Zmiany na rynku papierów niemieckich
były jednak symboliczne i nie przekroczyły 1 bps. Zdecydowanie bardziej, bo o 6 bps
do 2,13% wzrosła natomiast dochodowość amerykańskich 10-latek.
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,75
2,25
1,75
1,25
0,75
0,25
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
1300
1250
1200
1150
1100
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
02/20
08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy Styczeń
-1.7%
-2.2%
-2.0%
02/20
09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy Luty
50.9
50.9
51.5
02/20
09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy Luty
54.0
55.5
54.4
02/20
10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Luty
51.0
51.1
51.5
02/20
10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Luty
52.7
53.9
53.0
02/20
15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Luty
53.9
54.3
53.6
02/23
10:00
IFO
Niemcy Luty
106.7
106.8
107.7
02/23
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
5.04M
4.82M
4.95M
02/24
08:00
PKB NSA r/r
Niemcy 4Q
1.6%
1.6%
1.6%
02/24
10:00
Stopa bezrobocia
Polska Styczeń
11.5%
12.0% (12.0%)
02/24
11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Styczeń
-0.6%
-0.6%
02/24
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Styczeń
0.6%
0.6%
02/24
15:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Grudzień
4.31%
4.30%
02/24
16:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Luty
102.9
99.5
02/25
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Luty
-13.2%
02/25
16:00
Sprzedaż nowych domów
USA
Styczeń
481K
470K
02/26
09:55
Stopa bezrobocia
Niemcy Luty
6.5%
6.5%
02/26
10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Styczeń
3.6%
3.7%
02/26
14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Styczeń
0.8%
-0.1%
02/26
14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Styczeń
-3.4%
1.6%
02/26
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Luty
283K
290K
02/27
10:00
PKB r/r
Polska
4Q
3.0%
02/27
14:00
Oczekiwania inflacyjne
Polska
Luty
0.2%
0.2%
02/27
14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy Luty
-0.4%
-0.3%
02/27
16:00
Pending Home Sales m/m
USA
Styczeń
-3.7%
2.0%
02/27
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Luty
93.6
94.0
03/02
09:00
PMI w przemyśle
Polska
Luty
55.2
03/02
09:55
PMI w przemyśle
Niemcy Luty
50.9
03/02
10:00
PMI w przemyśle
EU
Luty
51.1
03/02
11:00
Stopa bezrobocia
EU
Styczeń
11.4%
03/02
11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Luty
Styczeń
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.