Podziału rynków amerykańskich ze względu na sposób

Podziału rynków amerykańskich ze względu na sposób
zapewnienia płynności rynku:
Podstawowe informacje na temat podziału rynków amerykańskich
ze względu na sposób zapewnienia płynności rynku:
1. Giełdy tradycyjne: NYSE i Amex
Płynność rynku zapewnia jedna firma – Market Specialist
2. Rynek elektroniczny NASDAQ
Płynność rynku zapewnia wiele firm – Market Makers
3. Elektroniczne systemy łączące zlecenia (Electronic Communication Network)
ECN
Żadna firma nie angażuje się kapitałowo w celu zapewnienia płynności rynku
1. Giełdy tradycyjne: NYSE i Amex
1.1. NYSE - New York Stock Exchance
1. Giełda o największej kapitalizacji na świecie 17 300 mld USD (z tego 5,800 firmy
spoza ameryki)
2. W 2003 średnia dzienna liczba akcji w obrocie 1,4 mld, wartość dziennego obrotu
38,5 mld USD
3. Akcje nieomal 3 000 spółek
1.2. Amex – American Stock Exchange
1. Największa giełda zajmująca się obrotem funduszami inwestycyjnymi (pod koniec
2003 przeprowadzano transakcje z 123 funduszami o łącznej kapitalizacji 155 mld
USD)
2. Akcje 800 firm
3. Znana z innowacyjności, wprowadza nowe rodzaje instrumentów inwestycyjnych
(na przykład w roku 2003 jako pierwsza wprowadziła Income Deposit Securities, papiery wartościowe z comiesięczną wypłatą dywidendy)
W ciągu ostatnich kilku lat na NYSE i Amex dynamicznie wzrastają obroty w segmencie
elektronicznym, ciągle jednak kluczową rolę odgrywa tradycyjny sposób przeprowadzania
zleceń na tzw. „parkiecie” z pomocą Market Specialist
Poniżej znaleźć można najważniejsze czynności wykonywane przez Market Specialist:
· Łączy zlecenia kupna i sprzedaży
· Wykorzystuje swój własny kapitał w celu zwiększenia płynności i stabilizacji kursu
papieru wartościowego
· Zawsze daje pierwszeństwo zleceniu klienta przed swoim zleceniem
· Może przesyłać zlecenie na wszystkie rynki na których przeprowadza się transakcje
danym papierem wartościowym
1
Podziału rynków amerykańskich ze względu na sposób
zapewnienia płynności rynku:
·
·
W każdym momencie ogłasza ofertę kupna i sprzedaży
Aktywnie informuje wielkich klientów o korzystnej dla nich okazji inwestycyjnej
związanej z akcją która ich interesuje
Na NYSE działa 10 firm wykonujących czynności Market Specialist. Każda akcja ma
jednego Martek Specialist, jeden specjalista może się zajmować kilkoma walorami.
2. NASDAQ – The NASDAQ Stock Market
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Rynek na którym przeprowadza się transakcje z największą liczbą sztuk akcji
Po NYSE drugi największy rynek świata pod względem wartości obrotu
Jednoznacznie największa giełda elektroniczna na świecie
Współpracuje z 11 000 maklerów pracujących w 790 firmach
Ma 1 200 000 klientów z 83 krajów, którzy mają dostęp on-line do notowań z Nasdaqu
Największy amerykański rynek pod względem notowanych papierów wartościowych
(ponad 4 000)
NASDAQ to rynek elektroniczny. Istotną rolę w jego działalności odgrywają Market Makers
(animatorzy rynku), którzy:
· W każdym momencie wystawiają ofertę kupna lub sprzedaży na gwarantowaną liczbę
sztuk
· Wykorzystują swój własny kapitał celem zwiększenia płynności firmy
· Aktywnie komunikują z większymi klientami na temat możliwości inwestycyjnych
związanych z akcją, której płynność wspomagają
Każdym papierem wartościowym może się zajmować kilka firm Market
konkurując ze sobą starają się zdobyć jak najwięcej klientów.
Makers, które
3. ECN - Electronic Communications Network
ECN zaczęły powstawać w roku 1996 kiedy to SEC (Securities Exchange Commision)
pozwolił na otwieranie alternatywnych rynków papierów wartościowych. Celem powstania
ECN było zwiększenie szybkości oraz obniżenie kosztów przeprowadzania transakcji.
Można je scharakteryzować w następujący sposób:
· Całkowicie elektroniczny system łączenia zleceń, bez wykorzystania jakichkolwiek
pośredników
· Nie współpracuje z Market Makers i Market Specialists
· Pozwala na anonimowość przeprowadzania transakcji
· Najtańszy i najszybszy sposób przeprowadzania transakcji
· Poszczególne ECN specjalizują się w przeprowadzaniu transakcji z wybranym rodzajem
akcji, co sprawia, ze rynek ma bardzo wysoką płynność.
2
Podziału rynków amerykańskich ze względu na sposób
zapewnienia płynności rynku:
3.1. INET
1. Największy ECN powstał na pod koniec 2003 roku w wyniku połączenia dwóch
wówczas największych ECN: INCA i ISLD
2. Korzystne przy przeprowadzaniu transakcji z małymi i wielkimi pakietami akcji
3. Łączy tylko zlecenia, które dotarły na INET, nie przesyła zleceń na inne rynki
4. Polecane w wypadku zleceń typu NASDAQ limit
5. Transakcje przebiegają w pakietach. Zlecenia mniejsze niż 100 szt. mogą być
zrealizowane tylko w połączeniu z innymi zleceniami do 100 szt.
6. Jako jedyne ECN umożliwia składanie tzw. zleceń „invisible” – które pomagają
w ukryciu wybranego parametru zlecenia klienta
3.2. ARCAEX
1. Drugie co do wielkości ECN
2. Jeżeli nie zajdzie odpowiedniej oferty w ramach ARCAEX, automatycznie rozpoczyna
poszukiwania na innych rynkach – tzw. Inteligentne ECN
3. Bardzo ekspansywne ECN, w ostatnich latach odkupiło dwa inne ECN: GNET a REDI
4. Różne części firmy specjalizują się w transakcjach różnymi rodzajami papierów
wartościowych
3.3. ECN NYSE
1. ECN specjalizuje się w przeprowadzaniu transakcji z papierami wartościowymi
będącymi w obrocie na giełdzie NYSE
1. oferuje specjalny, niezwykle szybki rodzaj zlecenia NDirect + dla zleceń do 1000
sztuk
2. Polecana przy zleceniach typu typu Market
2. Cena za wykorzystanie systemu wzrasta, jeżeli zlecenie jest na rynku dłużej niż
5 minut
3.4. ECN AMEX
3. ECN specjalizuje się w przeprowadzaniu transakcji z papierami wartościowymi
będącymi w obrocie na giełdzie AMEX
4. Bardzo szybkie
5. Polecana przy zleceniach typu Market
6. Cena za wykorzystanie systemu wzrasta, jeżeli zlecenie jest na rynku dłużej niż
5 minut
3.5. ISI/DOT
1. Elektroniczny system obsługujący obrót papierami wartościowymi na NYSE i Amex
2. Cena za wykorzystanie systemu wzrasta, jeżeli zlecenie jest na rynku dłużej niż
5 minut
3.6. HCG
1. ECN należące do jednego z największych Market Makers
2. Obsługuje wszystkie rodzaje ECN włącznie z akcjami OTC BB (konkurencja dla
ARCAEX v OTC BB)
3. Pozwala na składanie zleceń na na akcje OTCBB z dokładnością do 4 dziesiątych
miejsca.
3