Wprowadzenie 11 Część I Funkcjonowanie rynków finansowych w warunkach kryzysu 1. Rynek finansowy wobec ryzyka politycznego - wybrane aspekty - Leszek Dziawgo 17 1.1. Ekonomia Polityczna 18 1.2. Finanse publiczne 19 1.3. Finanse Unii Europejskiej 21 1.4. Rynek finansowy - aspekty wybrane 22 1.5. Polska 24 Summary 26 Bibliografia 26 2. CRI RMI - nowy model oceny ryzyka wystąpienia trudności finansowych firm - Bogusław Bławat 29 2.1. Podstawowe modele metod prognozowania trudności finansowych firm 30 2.1.1. Model Altmana 30 2.1.2. Model O-score Ohlsona 32 2.1.3. Modele z procesem Poissona 34 2.2. Model CRI RMI 35 2.2.1. Założenia 35 2.2.2. Kalibracja modelu CRI RMI 38 2.2.3. Dane wejściowe modelu 41 Streszczenie/Summary 45 Bibliografia 46 3. Odstępstwa od efektywności rynku na przykładzie anomalii kalendarzowych - Tomasz Kutryb, Karol Wojtowicz 47 3.1. Efektywność rynku kapitałowego - istota i cechy 49 3.2. Formy i sposoby weryfikacji efektywności rynku 49 3.3. Systematyka anomalii 50 3.4. Występowanie anomalii czasowych na wybranych rynkach giełdowych 54 Streszczenie/Summary 62 Bibliografia 63 4. Analiza opłacalności inwestowania w spółki dywidendowe notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie - Tomasz Wojtasiewicz 65 4.1. Charakterystyka dywidendy - podstawowe pojęcia 65 4.2. WIGdiv jako narzędzie oceny efektywności spółek dywidendowych na GPW w Warszawie 6 7 4.3. Analiza spółek dywidendowych na podstawie wskaźników rynku kapitałowego ...70 Streszczenie/Summary 73 Bibliografia 73 5. Kształtowanie się stóp zwrotu akcji spółek debiutujących na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w świetle teorii finansów behawioralnych - Marianna Dębniewska, Karol Wojtowicz 75 5.1. Klasyczna teoria finansów 76 5.2. Behawioralne uwarunkowania decyzji finansowych 77 5.3. Anomalie giełdowe 78 5.4. Rentowność inwestycji w spółki debiutujące na warszawskim parkiecie 82 Streszczenie/Summary 88 Bibliografia 89 6. Efektywność wprowadzenia do portfela wybranych inwestycji towarowych dostępnych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie - Magdalena Walczak 91 6.1. Towarowe produkty strukturyzowane notowane na GPW 92 6.1.1. Istota produktów strukturyzowanych 92 6.1.2. Obrót certyfikatami indeksowymi 94 6.2. Stopa zwrotu i ryzyko certyfikatów naśladujących kursy produktów rolnych 96 6.3. Portfel rynkowy uzupełniony wybranymi inwestycjami towarowymi 98 Streszczenie/Summary 100 Bibliografia 101 7. Implikacje handlu derywatami kredytowymi - Monika Szmelter 103 7.1. Wpływ na podaż kredytów 103 7.2. Pojawienie się dodatkowego ryzyka kredytowego w systemie finansowym 105 7.3. Pojawienie się dodatkowego ryzyka operacyjnego oraz płynności rynku w działalności podmiotów handlujących derywatami kredytowymi 108 7.4. Pojawienie się dodatkowego ryzyka systemowego 109 7.5. Dodatkowe możliwości inwestycyjne na rynkach produktów ryzykownych 110 7.6. Wzrost wolumenu transakcji krótkiej sprzedaży na rynku instrumentów dłużnych 11 0 7.7. Wpływ na efektywność zarządzania ryzykiem kredytowym 110 Streszczenie/Summary 112 Bibliografia 113 8. Fundusze hedge a kryzys finansowy - Waldemar Aspadarec 115 8.1. Definiowanie i istota działalności funduszy hedge 115 8.2. Rozwój sektora funduszy hedge w latach 1997-2011 117 8.3. Przyszłość funduszy hedge 122 Streszczenie/Summary 125 Bibliografia 126 9. Zastosowanie finansowania mezzanine w Polsce z uwzględnieniem turbulencji w gospodarce - Zbigniew Kuryłek 127 9.1. Pozyskanie kapitału 127 9.2. Moment zastosowania mezzanine 129 9.3. Schemat mezzanine 130 9.4. Inwestycje private equity 133 Streszczenie/Summary 137 Bibliografia 137 Część II Konsekwencje kryzysu na rynkach fi nansowych 10. Wpływ światowego kryzysu finansowego i ekonomicznego na finanse publiczne - Jan Czekaj 141 10.1. Mechanizm przenoszenia kryzysu do sektora finansów publicznych 142 10.2. Szacunek wpływu kryzysu na sektor finansów publicznych 144 10.3. Sytuacja sektora finansów publicznych w wybranych krajach 148 10.4. Mechanizm funkcjonowania strefy euro a sytuacja wybranych krajów 150 Streszczenie 153 Bibliografia 153 11. Globalny kryzys finansowy a efektywność inwestycji w indeksy rynku towarowego - Jacek Tomaszewski 155 11.1. Nowoczesna teoria portfelowa a inwestycje alternatywne 156 11.2. Indeksy rynku towarowego jako szczególna forma ekspozycji na ryzyko rynków towarowych 15 8 11.3. Indeks DJ-UBS a inwestycje na rynkach akcji i obligacji w okresie kryzysu 162 Streszczenie/Summary 168 Bibliografia 170 12. Dług publiczny Grecji i jego gospodarcze oraz polityczno-społeczne konsekwencje - Tomasz Wszeborowski 171 12.1. Geneza powstania długu publicznego Grecji 171 12.2. Konsekwencje gospodarcze długu publicznego Grecji 173 12.3. Konsekwencje społeczne długu publicznego Grecji 175 12.4. Konsekwencje polityczne długu publicznego Grecji 177 Streszczenie/Summary 181 Bibliografia 182 13. Obciążenie dochodów miast na prawach powiatu wpłatami na rzecz części równoważącej subwencji ogólnej w czasach kryzysu finansowego - Anna Sołtysiak 183 13.1. Konstrukcja subwencji ogólnej 184 13.2. Analiza wpłat na rzecz części równoważącej subwencji ogólnej dokonywanych przez miasta na prawach powiatu 186 Streszczenie/Summary 193 Bibliografia 194 14. Kontrowersje wokół utworzenia unii bankowej w strefie euro - Eugeniusz Gostomski 197 14.1. Istota i geneza koncepcji unii bankowej 197 14.2. Przesłanki utworzenia unii bankowej 199 14.3. Główne fi lary europejskiej unii bankowej 202 14.4. Argumenty przeciwko utworzeniu unii bankowej 203 Streszczenie/Summary 205 Bibliografia 206 15. Rola Międzynarodowego Funduszu Walutowego w łagodzeniu skutków globalnego kryzysu finansowego - Marzena Adamczyk 207 15.1. Kryzys finansowy - podstawowe pojęcia 208 15.2. Przyczyny współczesnego kryzysu finansowego 211 15.3. Skutki współczesnego kryzysu finansowego dla gospodarki światowej 214 15.4. Międzynarodowy Fundusz Walutowy a współczesny kryzys finansowy 217 Streszczenie/Summary 223 Bibliografia 223 16. Rola zagranicznych inwestycji bezpośrednich w Polsce w kształtowaniu struktury handlu zagranicznego Polski pod względem zaawansowania technologicznego - Aleksandra Borowicz 225 16.1. Teorie ekonomiczne potwierdzające związki pomiędzy zagranicznymi inwestycjami bezpośred nimi a handlem międzynarodowym w obszarze transferu technologii 226 16.1.1. Transfer technologii w wybranych teoriach zagranicznych inwestycji bezpośrednich 22 6 16.1.2. Technologia i innowacyjność w teorii handlu międzynarodowego 229 16.1.3. Zagraniczne inwestycje bezpośrednie a handel zagraniczny. 231 16.2. Handel międzynarodowy Polski w latach 1995-2010 233 16.3. Zagraniczne inwestycje w Polsce. Struktura i ewolucja 237 Streszczenie/Summary 242 Bibliografia 243 17. Kurs walutowy jako mechanizm dostosowawczy w latach 2008-2011 na przykładzie wybranych krajów Kamil Kotliński 245 17.1. Rola kursu walutowego w procesie dostosowawczym 246 17.2. Systemy kursowe stosowane przez kraje Europy Środkowo-Wschodniej 248 17.3. Sytuacja w krajach bez płynnego kursu walutowego w latach 2008-2011 249 17.4. Deprecjacja w krajach z płynnym kursem walutowym 254 Streszczenie/Summary 259 Bibliografia 260 18. Komisja Nadzoru Finansowego jako gwarant należytego wypełniania obowiązków informacyjnych przez spółki publiczne - Anna Mazurczak 261 18.1. Komisja Nadzoru Finansowego - pełnione funkcje 262 18.2. Nadzór nad emitentami papierów wartościowych niebędącymi funduszami inwestycyjnymi 26 3 18.3. Analiza nieprawidłowości w wypełnianiu obowiązków informacyjnych na wybranych przykładach 265 18.3.1. Manipulowanie instrumentem finansowym 267 18.3.2. Niewywiązywanie się emitentów z obowiązków informacyjnych 269 18.3.3. Ujawnienie i wykorzystanie informacji poufnej 270 18.4. Zwalczanie nadużyć na rynku kapitałowym 272 18.5. Wzmocnienie ochrony uczestników rynku kapitałowego 274 Streszczenie/Summary 276 Bibliografia 277 19. Zastosowanie komunikacji marketingowej na rynku usług windykacyjnych w Polsce - Dominika Czechowska-Mrozińska 279 Streszczenie/Summary 282 Bibliografia 283 20. Rynek nieruchomości w Polsce po 2008 roku - Agnieszka Siwa-Niedrowska 285 20.1. Strona podażowa na rynku nieruchomości 287 20.2. Cena jako parametr równowagi na rynku nieruchomości 289 20.3. Waluta kredytu hipotecznego 292 Streszczenie/Summary 295 Bibliografia 296 21. China's Changing Place in the World - Will Western Domination End in the 21st Century? Current State of Things - Karin Tomala 297 21.1. Change in China's position: from a peripheral state to a major central state 29 8 21.2. Foreign assessments of the role of Chinese politics and economy 300 21.3. Conditions determining the fast development of China and its new position in the world 30 0 21.4. China - the greatest laboratory in the world 301 21.5. Global fi nancial crisis accelerates geopolitical changes - Key role of China in stabilizing world economy 302 21.6. Does China's growth mean the fall of the West? 303 21.7. Chimerica: cooperation as the only alternative 304 21.8. 21st century without domination of the West? 305 21.9. Historical alternative? 306