wartosc-obligacji

4
WARTOŚĆ OBLIGACJI Wartość obligacji na rynku (a zatem jej cena) kształtuje się w wyniku
popytu i podaży, które z kolei zależą od różnych czynników. Najważniejszym czynnikiem
kształtującym wartość obligacji jest poziom stóp procentowych. Inwestorzy często dokonują
wyceny obligacji.
Wycena obligacji polega na określeniu tzw. sprawiedliwej ceny obligacji, która powinna
odzwierciedlać wartość obligacji. Najczęściej stosowaną metodą przy wycenie obligacji jest metoda
dochodowa, inaczej metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Wg tej metody wartość
obligacji jest sumą dochodów, które inwestor otrzyma w okresie posiadania obligacji, przy czym
dochody e są zdyskontowane, czyli przeliczone na moment dokonywania wyceny. Stosuje się tu
wzór:
gdzie:
P - wartość obligacji otrzymana w wyniku wyceny
n - liczba okresów posiadania obligacji
t - dochód z tytułu posiadania obligacji uzyskanych w tym okresie posiadania obligacji
r - tzw. wymagana stopa dochodu określona w skali okresu płatności odsetek, jeśli np. odsetki
płacone są co pół roku, to jest stopa półroczna.
CENA A WARTOŚĆ OBLIGACJI Inwestor porównuje wartość obligacji uzyskaną w wyniku
wyceny z ceną obligacji na rynku. Możliwe są trzy przypadki:
wartość wyceniona jest wyższa od ceny rynkowej - inwestor ocenia, że obligacja jest warta więcej
niż kosztuje na rynku jest to tzw. niedowartościowanie obligacji. W takiej sytuacji należałoby kupić
obligacje.
wartość wyceniona jest niższa od ceny rynkowej - inwestor ocenia, że obligacja jest warta mniej niż
kosztuje na rynku jest to tzw. przewartościowanie obligacji. W takiej sytuacji należałoby sprzedać
obligacje.
wartość wyceniona jest równa cenie rynkowej - inwestor ocenia, że obligacja jest warta dokładnie
tyle samo, ile kosztuje na rynku.
Wzór na wartość obligacji można stosować również dla obligacji o stałym oprocentowaniu. Ilustrują
to dwa przykłady:
Przykład 1 Rozpatrzmy hipotetyczną obligację o terminie wykupu przypadającym za 2 lata. Wartość
nominalna tej obligacji wynosi 100, oprocentowanie 12%, odsetki płacone są co rok. Wymagana
stopa dochodu określona przez inwestora wynosi 14%. Po podstawieniu do wzoru otrzymujemy:
Przykład 2 Rozpatrzmy hipotetyczną obligację o terminie wykupu przypadającym za 2 lata. Wartość
nominalna tej obligacji wynosi 100, oprocentowanie 12%, odsetki płacone są co pół roku. Mamy tu
zatem do czynienia z okresami półrocznymi. Wymagana stopa dochodu określona przez inwestora
jest tutaj stopą półroczną, a zatem wynosi 7% (14% : 2). Po podstawieniu do wzoru otrzymujemy:
(…)
…, więcej niż trzystu inwestorom lub gdy propozycja zawarcia transakcji jest przekazywana za
pośrednictwem środków masowego przekazu (TV, prasa, radio, itp.).
Art.3.1. - papierami wartościowymi w rozumieniu ustawy są akcje, prawa do akcji, kwity
depozytowe, obligacje, listy zastawne, certyfikaty inwestycyjne, jak również inne papiery
wartościowe wyemitowane na podstawie właściwych przepisów prawa polskiego lub obcego…
… na wprowadzenie do publicznego obrotu jest decyzją administracyjną Komisji Papierów
Wartościowych i Giełd (KPWiG), która umożliwia publiczną emisję, publiczną sprzedaż (ofertę) lub
publiczny handel danym papierem wartościowym.
Decyzja KPWiG - po przeprowadzeniu specjalnego postępowania. Za kompletność, prawdziwość i
rzetelność przedstawienia informacji odpowiada emitent papieru wartościowego oraz podmioty…
… prowadzonego w NBP.
AKCJE
Instrument finansowy (papier wartościowy) reprezentujący częściowy udział jego właściciela w
kapitale spółki akcyjnej.
Akcjonariusz - właściciel akcji - ma ustalone prawa i obowiązki. Najważniejszym prawem
akcjonariusza jest prawo do udziału w zyskach spółki. Ponadto akcjonariusz ma prawo uczestniczyć
w walnym zgromadzeniu (zebranie wszystkich akcjonariuszy) i tą drogą wpływać…
Wykład - bony a obligacje skarbowe
Obligacje - Cena rozliczeniowa
Obligacje
Obligacje - rynek kapitałowy
Bankowość-obligacje
Obligacje - termin wykupu
Reklama































Prawa autorskie
Reklama
Kontakt