Monitor Sektorowy

Monitor Sektorowy
Monitor Sektorowy
maj 2017
Sektor Agro
10 maja 2017
Wyższy popyt sprzyja wzrostowi cen w rolnictwie
 Wzrost cen produktów rolnych na rynkach światowych od połowy 2016 r., choć
wciąż pozostają na relatywnie niskim poziomie. Indeks cen żywności FAO w 1q17 był
średnio o 16% wyższy r/r, ale odpowiednio 17% i 1% niższy niż w latach 2014 i 2015.
Branżowy flash
 Widoczna poprawa sytuacji na rynku mięsa wieprzowego, mleka oraz roślin oleistych. Wysoki popyt w połączeniu z globalnie niską podażą przekłada się na wzrosty
Analizy
Makroekonomiczne/Sektorowe
cen tych surowców.
 Relatywnie niskie ceny zbóż, drobiu oraz owoców i warzyw, które są konsekwencją
utrzymywania się wysokiej podaży na rynkach: światowym i krajowym, w połączeniu
z utrudnieniami w handlu zagranicznym z Polski.
 Zmiany cen żywności, a także oczekiwany wzrost popytu, potwierdzony lepszymi
wynikami eksportu żywności w 1q17, sugerują dalszy wzrost opłacalności produkcji
rolniczej i poprawę nastrojów producentów rolnych.
Departament Analiz Ekonomicznych
[email protected]
Zespół Analiz Sektorowych
Mariusz Dziwulski
tel. (22) 521 81 88
Prognoza opłacalności produkcji rolniczej w
1h17 (gru-16) vs oczekiwania w 2h16 (cze-16)
 W 2h17 możliwe wyhamowanie dynamiki wzrostu cen mleka i żywca wieprzowego
ze względu na oczekiwane stopniowe dostosowywanie się podaży do warunków popytowych na świecie. W kierunku spadku opłacalności produkcji zwierzęcej r/r oddziaływać będą wyższe ceny ropy oraz drożejące pasze.
 Oczekiwany wzrost przychodów producentów zbóż. Spadek zbiorów w skali globalnej
pozwala oczekiwać wzrostu ich cen w 2h17 r/r. Produkcja w kraju może odbudować
się po ubiegłorocznych spadkach. Wg danych GUS przezimowanie zbóż w kraju było
dobre, co może przełożyć się na wyższe r/r plony i tym samym zbiory zbóż oraz rzepaku na poziomie kraju.
 Wzrost opłacalności produkcji sprzyjać może przeprowadzaniu inwestycji w sektorze rolnictwa w 2h17. W 1q17 odnotowano wyhamowanie spadku rejestracji nowych
ciągników rolniczych, przy wzroście przyczep oraz zwiększeniu wartości leasingu maszyn.
Ceny produktów rolnych
1q16
Trend
2q17 (r/r)
jedn.
1q16
2q16
3q16
4q16
1q17
(%, r/r)
pszenica
zł/dt
64,70
62,76
60,87
62,13
65,90
1,9
1
mleko
zł/l
1,09
1,01
1,06
1,29
1,32
21,0
2
żywiec wieprzowy
zł/kg
4,09
4,50
5,30
4,99
4,87
19,2
2
jabłka
zł/kg
1,06
1,01
1,03
0,86
1,01
0,3
1
pogorszy się
pozostanie bez zmian
poprawi się
0
gru-16
20
40
cze-16
Źródło: GUS, PKO Bank Polski
Źródło: GUS, PKO Bank Polski
Indeks cen żywności FAO vs zmiany wartości skupu produktów rolnych w Polsce
220
Dynamika cen skupu produktów rolnych w Polsce
30
%, r/r
%, r/r 20
pkt
20
204
ceny produktów rolnych - indeks FAO (L)
wartość skupu produktów rolnych (P)
15
10
188
10
172
5
-10
156
0
-20
140
-5
1q14
3q14
1q15
Źródło: FAO, GUS, PKO Bank Polski
3q15
1q16
3q16
1q17
0
-30
1q13
3q13 1q14
mleko
Źródło: GUS, PKO Bank Polski
3q14 1q15
pszenica
3q15
1q16 3q16 1q17
żywiec wieprzowy
60
80
Monitor Sektorowy
maj 2017
Koniunktura w rolnictwie vs ocena popytu na produkty rolne
2
pkt
pp
4
0
0
-2
-4
-4
-8
-6
-12
-8
-16
-10
-20
-12
-24
-14
-28
-16
-32
1q13
3q13
1q14
3q14
1q15
3q15
1q16
3q16
1q17
W 2h16 koniunktura w rolnictwie poprawiła się wskutek wzrostu cen żywności na rynku krajowym. Wg
badań GUS ocena popytu na żywność przez rolników
jest najlepsza od 3 lat. Wzrost oczekiwań dotyczących
popytu w 1h17 sugerować może dalszy wzrost opłacalności produkcji rolnej.
Lepsza jest sytuacja gospodarstw nastawionych na
produkcję zwierzęcą ze względu na znaczny wzrost cen
żywca wieprzowego i mleka r/r. Gorsze nastroje wśród
producentów zbóż oraz owoców i warzyw z uwagi na
niski poziom cen, wynikający ze słabego popytu na
rynkach zewnętrznych, w tym również rosyjskiego
embargo.
Wskaźnik koniunktury w rolnictwie (L)
Ocena popytu na produkty rolne przez rolników (P)*
* saldo odpowiedzi rolników (pp) nt. popytu na produkty rolne (popyt powyżej oczekiwań-popyt niewystarczający)
- dla 1h17 prognoza
Źródło: IRG SGH, GUS, PKO Bank Polski
Eksport produktów rolno-spożywczych z Polski
20
%, r/r
mld EUR 6,5
15
6,0
10
5,5
5
5,0
0
4,5
-5
Przyspieszenie
eksportu
produktów
rolnospożywczych (+7,8% w okresie styczeń-luty 2017)
w 1q17 potwierdza poprawę sytuacji popytowej na
rynkach rolnych. Szczególnie wysoki popyt na mięso
wieprzowe oraz mleko notuje się na rynkach azjatyckich, przy wyhamowaniu dynamiki eksportu drobiu,
będącego konsekwencją występowania ognisk grypy
ptaków w Polsce. W kolejnych miesiącach możliwa jest
poprawa sytuacji w eksporcie drobiu i utrzymanie
wysokiego popytu zagranicznego na mleko oraz mięso
wieprzowe. Wzrostowi eksportu sprzyja słaby PLN
w stosunku do EUR i USD.
4,0
1q13
3q13
1q14
3q14
1q15
3q15
wartość eksportu (P)
1q16
3q16
1q17*
dynamika eksportu r/r (L)
*dane dla styczeń-luty
Źródło: Eurostat, Ministerstwo Rozwoju, PKO Bank Polski
Ceny środków do produkcji w rolnictwie
20
%, r/r
%, r/r
ceny nawozów - indeks Banku Światowego (L)
ceny zbóż - indeks FAO (L)
cena ropy Brent (P)
60
30
10
0
0
-10
-30
-20
-60
-90
-30
1q13
3q13
Źródło: GUS, PKO Bank Polski
1q14
3q14
1q15
3q15
1q16
3q16
1q17
Wzrost opłacalności znacznej części działalności rolniczych w 1h17 możliwy jest również dzięki relatywnie
niskim kosztom produkcji. Ceny ropy na rynkach światowych, pomimo wzrostu r/r, utrzymują się na relatywnie niskim poziomie – o 41% niższym niż średnio
w latach 2013-2015. Niższe r/r ceny nawozów wspierają opłacalność produkcji roślinnej.
Zbliżony do ubiegłorocznego, niski poziom cen zbóż
w 1q17 (-28% w stosunku do średniej w latach 20132015), implikuje wysokość kosztów pasz dla zwierząt
i wpływa na poprawę opłacalności produkcji. W kierunku spadku rentowności oddziałuje wyższy poziom
cen pasz z roślin oleistych (śruty rzepakowej
i sojowej).
Monitor Sektorowy
maj 2017
Relacja cen skupu kurcząt brojlerów i żywca wieprzowego do cen
mieszanek uzupełniających
5,0
3,0
4,6
2,8
4,2
2,6
3,8
2,4
3,4
Spadek cen drobiu, silniejszy od spadku cen pasz,
w latach 2014-2016 spowodował zmniejszenie opłacalności produkcji kurcząt oraz indyków – w 1q17
odnotowano najniższy jej poziom od 2013 r. Wysoka
jest natomiast opłacalność produkcji żywca wieprzowego z uwagi na odwrotne tendencje zmian cen trzody
i pasz.
2,2
1q13
3q13
1q14
3q14
1q15
żywiec wieprzowy (L)
3q15
1q16
3q16
1q17*
kurczęta brojlery (P)
Źródło: MRiRW, PKO Bank Polski
Nastroje producentów rolnych vs ceny żywności
220
pkt
pp
0
210
-5
200
-10
190
-15
180
-20
170
-25
160
-30
wskaźnik cen żywności FAO (L)
150
Wyższy poziom cen produktów rolnych r/r wpływa
pozytywnie na nastroje rolników. Coraz więcej producentów twierdzi, że produkcja jest opłacalna – w grudniu 2016 r. najwyższy odsetek od co najmniej 2012 r.
Lepsze są także oczekiwania rolników względem opłacalności w 1h17. Wyższe r/r ceny żywności w 1q17
sugerują dalszą poprawę optymizmu wśród gospodarstw rolnych w połowie 2017 r.
-35
ocena opłacalności przez rolników - saldo odpowiedzi
(produkcja opłacalna-nieopłacalna) (P)
140
-40
cze-12 gru-12 cze-13 gru-13 cze-14 gru-14 cze-15 gru-15 cze-16 gru-16
Źródło: FAO, GUS, PKO Bank Polski
Inwestycje rolnicze – rejestracje nowych ciągników i przyczep rolniczych oraz leasing maszyn rolniczych
80
%, r/r
60
40
20
0
-20
-40
Wzrost opłacalności produkcji sprzyjać może przeprowadzaniu inwestycji w sektorze rolnictwa. W 1q17
odnotowano wyhamowanie spadku rejestracji nowych
ciągników rolniczych (-2,4% vs -17,8% w 4q16 r/r)
i wzrost rejestracji przyczep (+20% vs -16 w 4q16 r/r),
co wskazuje na możliwość odwrócenia negatywnego
trendu w kolejnych kwartałach. Na ożywienie wskazywać może również wyraźny wzrost wartości maszyn
rolniczych oddanych w leasing w 1q17.
-60
-80
1q13
3q13
1q14
3q14
1q15
3q15
1q16
3q16
1q17
rejestracje ciągników rolniczych
rejestracje przyczep rolniczych
wartość leasingu maszyn rolniczych
Źródło: PZPM, PKO Bank Polski
Niniejszy materiał ma charakter informacyjny, jest przeznaczony wyłącznie dla klientów Grupy PKO Banku Polskiego i nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks
Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub
jako forma świadczenia pomocy prawnej. Grupa PKO BP SA dołożyła wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale inf ormacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach.
Klienci Grupy PKO BP SA ponoszą odpowiedzialność za skutki swoich decyzji inwestycyjnych, podjętych z uwzględnieniem informacji zamieszczonych w niniejszym materiale. Niniejszy materiał został
przygotowany i/lub przekazany przez Powszechną Kasę Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, zarejestrowany w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS 0000026438; NIP: 525-000-77-38 REGON: 016298263; kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 250 000 000 zł