private banking
advertisement
PRIVATE BANKING Strategiczne Doradztwo Inwestycyjne PRIVATE BANKING Kompleksowe strategie inwestycyjne Oszczędności dają poczucie bezpieczeństwa. Dają również możliwość pomnażania zgromadzonego kapitału. Aby jednak w pełni wykorzystać przewagę inwestycyjną, jaką daje posiadanie wolnych środków, należy otoczyć je profesjonalną opieką. Ich ochrona oraz efektywne lokowanie wymagają przemyślanych działań oraz starannego planowania, jak też doświadczenia, zaufania i zaplecza merytorycznego. Oferujemy to Państwu w partnerskiej relacji. Działamy w zgodzie z najwyższymi standardami i dokładamy wszelkich starań, by poznać Państwa preferencje, oczekiwania oraz tolerancję na ryzyko. Znając te czynniki, jesteśmy w stanie przygotować dla Państwa najefektywniejsze ścieżki inwestycyjne. Państwa inwestycje są w dobrych rękach. POMNAŻANIE MAJĄTKU 3 PRIVATE BANKING Rozwiązania na miarę W ramach usługi Strategicznego Doradztwa Inwestycyjnego, zapewniamy Państwu aktywne wsparcie przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Z myślą o wzroście wartości Państwa środków, nasi analitycy oraz menedżerowie portfeli inwestycyjnych tworzą rekomendacje, które stanowią podstawę do budowania portfeli –odpowiednich dla Państwa i adekwatnych do rynkowych realiów. Usługa Strategicznego Doradztwa Inwestycyjnego pozwala wyręczyć Państwa z prowadzenia samodzielnych analiz rynkowych, a także wyeliminować z procesu inwestycyjnego emocje. Profesjonalne spojrzenie na Państwa środki jest tym, co możemy zagwarantować. Oferta zgodna z oczekiwaniami Nasza oferta przygotowywana jest z uwzględnieniem potrzeb, oczekiwań i skali finansowego zaangażowania naszych Klientów. Dlatego precyzyjnie określamy te aspekty już na początku współpracy. Początek procesu doradztwa inwestycyjnego to poznanie Państwa indywidualnej sytuacji, określenie celów inwestycyjnych i akceptowalnego poziomu ryzyka. Na wstępnym etapie ważna jest również identyfikacja preferencji oraz ograniczeń inwestycyjnych. W efekcie analizy będziemy w stanie określić optymalną dla Państwa politykę inwestycyjną oraz strategiczną alokację portfela. STRATEGICZNE DORADZTWO INWESTYCYJNE W skład portfela wejdą wybrane przez Państwa rodzaje instrumentów finansowych (takie jak akcje, obligacje, ETF-y, fundusze inwestycyjne czy instrumenty rynku zagranicznego). Zarekomendujemy indywidualny portfel, który Państwo będą mogli zaakceptować, zmodyfikować lub odrzucić. Państwa ostateczna akceptacja będzie prowadzić do kupna bądź sprzedaży określonych instrumentów finansowych. Nasi specjaliści nieustannie analizują oraz monitorują rynek, aby rekomendowany przez nas indywidualny portfel był zawsze zgodny z założonymi oczekiwaniami rynkowymi. Będziemy również wdzięczni za przekazywanie nam informacji o istotnych zmianach w Państwa indywidualnej sytuacji (w szczególności poziomu wiedzy o inwestowaniu w zakresie instrumentów finansowych, doświadczenia inwestycyjnego, sytuacji finansowej oraz celów inwestycyjnych), które mogą mieć znaczenie dla realizowanych inwestycji. Państwa portfel będzie pracował optymalnie jedynie wtedy, gdy założenia przyjęte do jego konstrukcji pozostaną aktualne. 5 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Inwestorzy spontaniczni nieustannie korygują skład portfela inwestycyjnego. Dążą do częstego wykorzystywania nadarzających się okazji rynkowych, licząc się z dużym ryzykiem inwestycyjnym takiej strategii inwestycyjnej. Są zainteresowani wysoką ekspozycją na rynki akcyjne. A B 3 0 0 3 3 3 3 3 1 1 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 3 3 0 0 0 0 0 3 2 1 0 3 2 1 0 OCENA Jeśli suma punktów wynosi 16 lub mniej Jeśli suma punktów wynosi więcej niż 16 Zazwyczaj, gdy już podejmę jakąś decyzję, przestaję się nią martwić. Dokonując wyboru, działam systematycznie. Nigdy nie jestem pewna/pewien czy podjęłam/podjąłem słuszną decyzję. Staję się niespokojny/-a, gdy muszę podjąć decyzję. Rzadko mam pewność, że moja decyzja jest właściwa. Po podjęciu decyzji rozmyślam o niej, by upewnić się czy nie popełniłam/-łem błędu. Czasami żałuję spontanicznych decyzji. Lubię zadania, w których bardziej niż wnioskowanie liczy się intuicja. Podejmuję decyzje pod wpływem chwili. Często zmieniam zdanie. Suma punktów 1 2 Zdecydowanie nie Indywidualiści są przekonani co do słuszności realizowanej polityki inwestycyjnej. Polegają na róż­nych źródłach informacji i nie obawiają się podejmowania decyzji nawet na podstawie sprzecznych informacji rynkowych. Pokładają duże zaufanie w rzetelnej i wnikliwej analizie. 2 Raczej nie 1 Inwestorzy ostrożni są z natury niechętni do podejmowania ryzyka. Ta awersja może być pochodną bieżącej sytuacji majątkowej lub różnych doświadczeń życiowych, jednak w największym stopniu obrazuje wysoką potrzebę osiągnięcia bezpieczeństwa finansowego. Zazwyczaj wybierają inwestycje mało ryzykowne, minimalizujące ryzyko utraty zainwestowanego kapitału. 1 Raczej tak 2 Inwestorzy metodyczni bazują głównie na faktach. Często podążają za analizami rynkowymi lub opierają decyzje inwestycyjne na systemach transakcyjnych. Zazwyczaj nie przywiązują się do utrzy­mywanych w portfelu pozycji i są skłonni do podejmowania transakcji, gdy tylko znaczące informacje pojawiają się na rynku. 0 Zdecydowanie tak Zachęcamy również do wypełnienia poniższej ankiety. Jej wynik określi Państwa styl inwestycyjny: Kiedy podejmuję decyzje nie mając wszystkich danych, wolę wybrać bezpieczniejszą opcję. Lubię próbować różnych nowych rzeczy. Aby zyskać więcej, jestem gotów/-a podjąć wyższe ryzyko. Lubię zadania z nieprzewidywalnym rezultatem. Uważam, że najlepszy plan to plan pozbawiony ryzyka. Unikam działań, których skutek zbytnio zależy od przypadku. Wolę wybrać dłuższą, ale znajomą drogę zamiast nowej i nieznanej. Wolę się czuć bezpiecznie niż potem żałować. Wolę wprowadzać w życie jakiś plan tylko wtedy, gdy jestem pewna/pewien, że zadziała. Lubię przewidywalność w moim życiu. Suma punktów Zdecydowanie nie Wypełnienie poniższej ankiety określi Państwa styl inwestycyjny. Raczej nie Wychodzimy z założenia, że efektywne inwestowanie poprzedzać musi dogłębna analiza oczekiwań i możliwości Klienta. W szczególności konieczna staje się analiza akceptowalnego poziomu ryzyka. Dlatego przed rozpoczęciem współpracy, określamy profil ryzyka inwestycyjnego opisujący zdolności do podjęcia ryzyka oraz tolerancji na ryzyko. Te parametry wynikają z Państwa wiedzy i doświadczenia, sytuacji materialnej, celów inwestycyjnych oraz wieku. Do analizy wykorzystujemy test odpowiedniości. W efekcie jesteśmy w stanie określić Państwa profil ryzyka i przyporządkować mu szereg dopasowanych strategii. Raczej tak Styl lokowania środków Zdecydowanie tak Indywidualna ocena 0 0 3 3 3 1 1 2 2 2 2 2 1 1 1 3 3 0 0 0 3 2 1 0 3 3 3 3 2 2 2 2 1 1 1 1 0 0 0 0 OCENA Jeśli suma punktów wynosi 14 lub mniej Jeśli suma punktów wynosi więcej niż 14 6 A B 7 PRIVATE BANKING Określenie wysokości udziałów klas aktywów w portfelu Strategiczna alokacja aktywów ma dominujący wpływ na długoterminowy wynik inwestycji. Im wyższa alokacja w akcje, tym wyższa długoterminowa oczekiwana stopa zwrotu, ale zarazem wyższe ryzyko utraty kapitału, co może mieć odzwierciedlenie w znaczących okresowych wahaniach wartości portfela. Natomiast alokacja z priorytetem na instrumenty dłużne przyniesie bezpieczniejszy (gdyż związany z niższym ryzykiem), ale niższy zysk. Mając powyższe na uwadze, proponujemy Państwu dywersyfikację poprzez inwestowanie w obie kategorie aktywów naraz. Połączenie zalet akcji oraz innych instrumentów udziałowych i obligacji oraz pozostałych instrumentów dłużnych ma potencjał, by przynieść oczekiwany zysk przy akceptowalnym stopniu ryzyka. Stworzoną dla Państwa strategię alokacyjną cechuje elastyczność. Możliwe są czasowe, taktyczne odchylenia w procentowym udziale poszczególnych aktywów, nie większe jednak niż pierwotnie określone przez naszych menedżerów portfeli inwestycyjnych. STRATEGICZNA ALOKACJA AKTYWÓW 9 PRIVATE BANKING Portfele indywidualne i wzorcowe Na bazie alokacji strategicznej oraz Państwa preferencji, nasz doradca – przy wsparciu menedżerów portfeli inwestycyjnych – stworzy dla Państwa indywidualny portfel. Będzie on mógł bazować zarówno na inwestycjach pośrednich (w grupę funduszy inwestycyjnych dostępnych w ofercie Domu Maklerskiego BZ WBK) lub na inwestycjach bezpośrednich, czyli akcjach, obligacjach i ETF-ach. W zależności od koniunktury giełdowej, nasi menedżerowie będą mogli taktycznie zalecać czasową, zgodną z założeniami zmianę stopnia zaangażowania w poszczególne klasy aktywów. Mamy także dla Państwa w ofercie portfele wzorcowe opracowane przez naszych ekspertów i reprezentujące zdyscyplinowane, zróżnicowane style inwestycyjne: ■■ ■■ ■■ ■■ portfel wzorcowy akcyjny, portfel wzorcowy zrównoważony, portfel wzorcowy stabilnego wzrostu, portfel wzorcowy obligacyjny. Wierzymy również, że nasi Klienci mają szerokie horyzonty i dlatego przygotowaliśmy dla Państwa portfele wzorcowe, zaangażowane m.in. w akcje europejskie i amerykańskie. Dzięki nim mogą Państwo częściowo uniezależnić posiadane środki od krajowej koniunktury. W ramach oferty proponujemy: ■■ portfel wzorcowy światowy akcyjny, ■■ portfel wzorcowy światowy zrównoważony, ■■ portfel wzorcowy światowy stabilnego wzrostu. Wykorzystujemy również pojawiające się, ograniczone czasowo okazje inwestycyjne i oferujemy naszym Klientom portfele wzorcowe dedykowane Klientom posiadajacym usługi Strategicznego Doradztwa inwestycyjnego. Dają one ponadprzeciętne możliwości, jednak kosztem m.in. ograniczonej czasowo oferty lub wielkości puli dostępnych aktywów. PRIVATE BANKING Budując portfele wybieramy wyłącznie spółki znane nam z bardzo wysokiej jakości zarządzania, w tym liderów swojej branży o wysokim potencjale wzrostu i atrakcyjnej cenie akcji w stosunku do rzeczywistej wartości. Ryzyko związane z inwestowaniem w akcje równoważymy kapitałem ulokowanym w obligacjach. Stała opieka nad portfelem Wraz z wybranym portfelem wzorcowym mają Państwo zapewnioną stałą obsługę opiekuna z Domu Maklerskiego BZ WBK. Jego zadaniem jest służenie Państwu pomocą przy wyborze optymalnego portfela wzorcowego i wsparcie w prowadzeniu inwestycji zgodnych z jego założeniami. Kontrola nad procesem inwestycyjnymi Stopień zaangażowania inwestora we własny proces inwestycyjny odróżnia usługę doradztwa inwestycyjnego od inwestycji w fundusze inwestycyjne bądź usługi zarządzania aktywami. Ostateczna akceptacja klienta jest kluczowym elementem procesu. Dlatego każdy inwestor korzystający z naszych usług zachowuje pełną kontrolę nad własnymi inwestycjami. Należy jednak zauważyć, że samodzielne składanie zleceń może odbiegać od przyjętej strategii inwestycyjnej. Weryfikacja składu portfela Nawet najlepiej skomponowany portfel inwestycyjny wymaga okresowej kontroli. Korzystając z usługi Strategicznego Doradztwa Inwestycyjnego, mają Państwo do dyspozycji zespół ekspertów inwestycyjnych. Nasi doświadczeni analitycy, menedżerowie portfeli inwestycyjnych oraz renomowani analitycy techniczni wspierają Państwa osobistego doradcę, aby wydarzenia istotne dla Państwa portfela inwestycyjnego były niezwłocznie zauważone oraz odpowiednio wykorzystane. Weryfikacja składu portfela może również wynikać ze zmian w Państwa indywidualnej sytuacji, dlatego bardzo prosimy o przekazanie nam takich informacji. Dzięki nim będziemy w stanie przygotować adekwatne rozwiązania. Filozofia inwestycyjna Naszym celem jest osiąganie ponadprzeciętnych wyników inwestycyjnych w części akcyjnej portfeli wzorcowych oraz zbalansowanych wyników w ich części obligacyjnej. Zależy nam na powtarzalności osiąganych wyników. Służy temu przemyślana dywersyfikacja posiadanych w portfelu klas aktywów. Dzięki temu są one bardziej odporne na czasowe zmiany wartości indeksów i mniej zależne od osiągnięć jednej tylko spółki. 10 11 PRIVATE BANKING Giełdowe okazje wprost od maklera Jeśli dostrzegają Państwo bogactwo okazji inwestycyjnych, które daje giełdowy parkiet i chcą Państwo aktywnie oraz świadomie z nich korzystać, proponujemy specjalną usługę – Aktywne Doradztwo Giełdowe. Aktywne Doradztwo Giełdowe pozwala Państwu na samodzielne podejmowanie decyzji inwestycyjnych, ale w oparciu o profesjonalne porady przygotowane dla Państwa przez maklerów DM BZ WBK. W ramach tej usługi, nasi maklerzy rekomendują Państwu co, kiedy i za ile kupić lub sprzedać, w zależności od bieżącej koniunktury dynamicznego rynku giełdowego i wynikających z tego okazji inwestycyjnych. Dedykowany makler Domu Maklerskiego BZ WBK pomoże Państwu: ■■ w znalezieniu ciekawych pomysłów inwestycyjnych oraz okazji rynkowych, ■■ w podjęciu decyzji co, kiedy i za ile kupić lub sprzedać, ■■ w skonstruowaniu portfela inwestycyjnego dzięki dostosowaniu przedmiotu oraz rozmiaru realizowanych transakcji do Państwa indywidualnych potrzeb oraz preferencji, ■■ w realizacji zleceń giełdowych, ■■ w monitorowaniu portfela papierów wartościowych, ■■ w zebraniu oraz interpretacji kompleksowych i aktualnych informacji o rynku kapitałowym oraz papierach wartościowych. Precyzyjne rekomendacje AKTYWNE DORADZTWO GIEŁDOWE To Państwo dyktują warunki korzystania z Aktywnego Doradztwa Giełdowego, ustalając częstotliwość kontaktu oraz zakres oczekiwanego wsparcia. Nasz makler jest otwarty na Państwa sugestie, zarówno związane z wyborem strategii inwestycyjnej, jak i jej późniejszej modyfikacji. Zdefiniuje on również na życzenie, zakres informacji, które będą Państwo otrzymywać. Makler podpowie Państwu nie tylko wybór papieru wartościowego, ale również jego dokładną cenę, wielkość oraz czas realizowanej transakcji. Oczywiście, wszystkie parametry zleceń będą dostosowane do bieżącego składu Państwa portfela oraz zdefiniowanej wcześniej strategii inwestycyjnej. Aktywne Doradztwo Giełdowe jest przeznaczone dla inwestorów, którzy: ■■ poszukują możliwości zarobku na zmienności notowań instrumentów giełdowych, ■■ nie mają wystarczająco dużo wolnego czasu, żeby na bieżąco wyszukiwać oraz analizować pojawiające się na rynkach możliwości inwestycyjne, ■■ oczekują rekomendacji dotyczących zmian w portfelu inwestycyjnym oraz jego monitoringu. 13 PRIVATE BANKING Nasz zespół Maklerzy świadczący usługę Aktywnego Doradztwa Giełdowego są doświadczonymi ekspertami, których zadaniem jest zwiększenie efektywności Państwa inwestycji na rynku kapitałowym. Pragniemy jednak podkreślić, że do Państwa dyspozycji oddajemy zespół fachowców, w skład którego wchodzą zarówno maklerzy, jak też utytułowani analitycy fundamentalni, menedżerowie portfeli inwestycyjnych oraz renomowani analitycy techniczni, którzy analizują, monitorują oraz przygotowują pomysły inwestycyjne, aby Państwa makler posiadał jak najlepsze wsparcie. Wszystko po to, żeby mogli Państwo odnosić sukcesy na parkiecie. PORTFELE WZORCOWE 14 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy obligacyjny Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ poszukują inwestycji o niskim ryzyku, tzn. nie akceptują ryzyka związanego z inwestycjami w akcje lub bardziej ryzykowne instrumenty finansowe, ■■ oczekują zysku, który przewyższałby poziom inflacji, ■■ wymagają wysokiej płynności zainwestowanych środków (przez wysoką płynność rozumie się możliwość spieniężenia inwestycji w okresie do 10 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej roku. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel Obligacje i inne instrumenty dłużne 100% % udział w strukturze modelowej portfela Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym. W związku z wyłącznym udziałem obligacji i innych instrumentów dłużnych w portfelu, czynnikami ryzyka będą te dotyczące papierów dłużnych. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu, tzn. znaczący spadek wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego obligacyjnego) za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od 1,0% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 13,4% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. 100% Modelowa struktura portfela (struktura portfela, która jest zgodna w zakresie klas aktywów z benchmarkiem) składa się z obligacji (głównie skarbowych) i innych instrumentów dłużnych (takich jak instrumenty rynku pieniężnego (np. bony skarbowe)). Średni termin wykupu obligacji w portfelu (duration portfela) może być aktywnie zmieniany. Cechy strategii Podstawowym źródłem zysków w portfelu jest stały dochód z obligacji kuponowych lub stabilny wzrost wartości obligacji zerokuponowych. Dodatkowa stopa zwrotu uzyskiwana jest na bazie zmian cen instrumentów wchodzących w skład portfela, w tym zmian cen obligacji będących pochodną zmian rynkowych stóp procentowych oraz inwestycji w obligacje samorządowe, korporacyjne lub inne nieskarbowe instrumenty o charakterze dłużnym. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 100% z indeksu obligacji Treasury BondSpot Poland (TBSP). 16 17 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy stabilnego wzrostu Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ oczekują zysku z inwestycji wyższego od zysku oferowanego przez depozyty bankowe2, ■■ wykazują zainteresowanie przeznaczeniem części środków na inwestycje w akcje, ■■ wymagają wysokiej płynności zainwestowanych środków (przez wysoką płynność rozumie się możliwość spieniężenia inwestycji w okresie do 10 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej 2 lat. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel % udział w strukturze modelowej portfela Obligacje i inne instrumenty dłużne 60-80% 70% Akcje i inne instrumenty udziałowe 20–40% 30% Modelowa struktura portfela (struktura portfela, która jest zgodna w zakresie klas aktywów z benchmarkiem) składa się w 70% z obligacji (głównie skarbowych) i innych instrumentów dłużnych (np. bonów skarbowych) oraz w 30% z akcji i innych instrumentów udziałowych. W części akcyjnej znajdują się akcje dobierane zarówno pod kątem ich atrakcyjnej wyceny długoterminowej, jak i krótkoterminowych perspektyw zmian ich kursów. Średni termin wykupu obligacji w części obligacyjnej portfela (duration), jak również alokacja aktywów pomiędzy częścią obligacyjną a akcyjną mogą być aktywnie zmieniane. 18 Cechy strategii Podstawowym źródłem zysków w portfelu jest stały dochód z obligacji kuponowych lub stabilny wzrost wartości obligacji zerokuponowych. Dodatkowa stopa zwrotu uzyskiwana jest na bazie zmian cen instrumentów wchodzących w skład portfela, w tym zmian cen obligacji będących pochodną zmian rynkowych stóp procentowych oraz zmian cen akcji notowanych na rynkach regulowanych. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 70% z indeksu obligacji Treasury BondSpot Poland (TBSP) oraz w 30% z Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG). Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym. W związku z wysokim udziałem obligacji i innych instrumentów dłużnych w portfelu tj. od 60 do 80%, dominują czynniki ryzyka dotyczące tych instrumentów. W granicach od 20 do 40% alokacji portfela ryzyko będzie uzależnione od udziału części akcyjnej w portfelu, która cechuje się zdecydowanie większą zmiennością w porównaniu z częścią obligacyjną. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów oraz emitentów z różnych branż, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu. Wynika to z faktu, że znaczący spadek wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela, niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego stabilnego wzrostu) za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od -2,3% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 29,5% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. 19 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy zrównoważony Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ oczekują zysków z inwestycji osiąganych w średnim i w długim okresie (wynikających przede wszystkim ze zrównoważonego udziału części akcyjnej i obligacyjnej w portfelu), ■■ oczekują, że wyniki części akcyjnej portfela będą znacząco lepsze w porównaniu z wynikami indeksu WIG, ■■ wymagają umiarkowanej płynności zainwestowanych środków (możliwości spieniężenia przynajmniej 90% wartości inwestycji w okresie do 20 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej 3 lat. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel % udział w strukturze modelowej portfela Obligacje i inne instrumenty dłużne 35–65% 50% Akcje i inne instrumenty udziałowe 35–65% 50% Modelowa struktura portfela (struktura portfela, która jest zgodna w zakresie klas aktywów z benchmarkiem) składa się w 50% z obligacji (głównie skarbowych) i innych instrumentów dłużnych (np. bonów skarbowych) oraz w 50% z akcji i innych instrumentów udziałowych. W części akcyjnej znajdują się akcje dobierane zarówno pod kątem ich atrakcyjnej wyceny długoterminowej, jak i krótkoterminowych perspektyw zmian ich kursów. Średni termin wykupu obligacji w części obligacyjnej portfela (duration), jak również alokacja aktywów pomiędzy częścią obligacyjną a akcyjną mogą być aktywnie zmieniane. 20 Cechy strategii Strategia zakłada zrównoważony udział części akcyjnej oraz obligacyjnej w portfelu. Celem części akcyjnej jest osiąganie wyników znacząco lepszych od indeksu WIG poprzez długoterminowe zaangażowanie w wyselekcjonowane spółki. Głównym zadaniem części obligacyjnej portfela jest osiąganie stałych dochodów z obligacji kuponowych i stabilny wzrost wartości obligacji zerokuponowych, a dodatkowo ograniczanie zmienności wartości całego portfela. W zależności od oczekiwań rynkowych udziały części akcyjnej oraz obligacyjnej mogą ulegać wahaniom. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 50% z indeksu obligacji Treasury BondSpot Poland (TBSP) oraz w 50% z Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG). Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym. W związku ze zrównoważonym udziałem obligacji i innych instrumentów dłużnych w portfelu tj. od 35 do 65% i wobec takiego samego zakresu udziału akcji oraz innych instrumentów udziałowych, istotnymi czynnikami ryzyka będą zarówno te dotyczące instrumentów dłużnych, jak i te związane z instrumentami udziałowymi. Inwestycje w akcje cechują się zdecydowanie większą zmiennością w porównaniu z inwestycjami w obligacje. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów oraz emitentów z różnych branż, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu. Wynika to z faktu, że znaczący spadek wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela, niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego zrównoważonego) za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od -8,6% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 43,3% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. 21 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy akcyjny Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ poprzez wysoki udział akcji w portfelu oczekują w dłuższym terminie dynamicznego wzrostu wartości swoich inwestycji, ■■ oczekują, że wyniki portfela będą znacząco lepsze w porównaniu z indeksem WIG, ■■ liczą się z ograniczoną płynnością zainwestowanych środków (możliwością spieniężenia przynajmniej 80% wartości inwestycji w okresie do 20 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej 4 lat. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel Obligacje i inne instrumenty dłużne Akcje i inne instrumenty udziałowe % udział w strukturze modelowej portfela 0–30% 0% 70–100% 100% Modelowa struktura portfela (struktura portfela, która jest zgodna w zakresie klas aktywów z benchmarkiem) składa się w 100% z akcji i innych instrumentów udziałowych. W części akcyjnej znajdują się akcje dobierane zarówno pod kątem ich atrakcyjnej wyceny długoterminowej, jak i krótkoterminowych perspektyw zmian ich kursów. W portfelu mogą znajdować również obligacje i inne instrumenty dłużne. Średni termin wykupu obligacji w części obligacyjnej portfela (duration), jak również alokacja pomiędzy częścią obligacyjną a akcyjną mogą być aktywnie zmieniane. Cechy strategii W ramach portfela całość środków może być inwestowana w akcje. Strategia polega na inwestowaniu głównie w akcje spółek o najlepszym potencjale wzrostu wartości w długim terminie oraz – w dalszej kolejności – na aktywnej alokacji portfela pomiędzy inwestycje w akcje i obligacje. Stopa zwrotu uzależniona jest od koniunktury na rynku akcji i doboru akcji. W niewielkiej części zysk może powstawać z dochodu z odsetek z obligacji oraz z zysku z obligacji, który jest zależny od zmian rynkowych stóp procentowych wpływających na wycenę instrumentów dłużnych. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 100% z Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG). Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym. W związku z wysokim udziałem akcji i innych instrumentów udziałowych w portfelu tj. od 70 do 100%, dominują czynniki ryzyka dotyczące tych instrumentów. W granicach do 30% alokacji portfela ryzyko będzie uzależnione od udziału części obligacyjnej w portfelu, która cechuje się zazwyczaj mniejszą zmiennością w porównaniu z częścią akcyjną. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów oraz emitentów z różnych branż, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu. Wynika to z faktu, że znaczący spadek wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela, niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego akcyjnego) za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od -24,5% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 78,5% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. 22 23 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy światowy stabilnego wzrostu Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ oczekują zysku z inwestycji wyższego od zysku oferowanego przez depozyty bankowe2, ■■ oczekują geograficznej dywersyfikacji portfela, ■■ aktywnie dokonują zmian w części swoich inwestycji, ■■ wymagają wysokiej płynności zainwestowanych środków (możliwości spieniężenia inwestycji w okresie do 10 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej 2 lat. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel % udział w strukturze modelowej portfela Obligacje i inne instrumenty dłużne 60–90% 70% Akcje i inne instrumenty udziałowe 10–40% 30% Modelowa struktura portfela składa się w 70% z obligacji (głównie skarbowych) i innych instrumentów dłużnych oraz w 30% z akcji i innych instrumentów udziałowych (w tym 15% akcji polskich i 15% akcji zagranicznych). Część akcyjna koncentruje się na wyselekcjonowanych akcjach spółek niedowartościowanych fundamentalnie (charakteryzujących się oszacowaną wartością wewnętrzną powyżej wartości rynkowej). W zależności od trendów na rynku giełdowym oraz od poziomu niedowartościowania lub przewartościowania akcji, ich alokacja może znacząco się zmieniać – w granicach 10-40% wartości portfela. Średni termin wykupu obligacji (duration) w części obligacyjnej portfela może być aktywnie zmieniany. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 70% z indeksu obligacji Treasury BondSpot Poland (TBSP), w 15% z Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG) oraz w 15% z indeksu EUROSTOXX 600. Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym. W związku z wysokim udziałem obligacji i innych instrumentów dłużnych w portfelu tj. od 60 do 90%, dominują czynniki ryzyka dotyczące instrumentów dłużnych. W granicach od 10 do 40% alokacji portfela ryzyko będzie uzależnione od udziału części akcyjnej w portfelu, która cechuje się zdecydowanie większą zmiennością w porównaniu z częścią obligacyjną. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów oraz emitentów z różnych branż, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu. Wynika to z faktu, że znaczący spadek wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela, niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. W części dotyczącej inwestycji zagranicznych występuje ryzyko walutowe wpływające na zmienność wartości przedmiotów inwestycji wyrażoną w złotych. W przypadku rozliczenia transakcji w innej walucie niż waluta konieczna do nabycia danego instrumentu finansowego, inwestor narażony jest na dodatkowe ryzyko związane ze zmianą kursów walutowych. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego światowego stabilnego wzrostu za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od 0,4% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 21,6% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. Cechy strategii Podstawowym celem portfela jest dążenie do uzyskiwania stabilnych i często niepowiązanych z indeksami akcji oraz obligacji wyników inwestycyjnych portfela. Podstawowym źródłem zysków portfela jest stały dochód z obligacji kuponowych lub stabilny wzrost wartości obligacji zerokuponowych. Dodatkowa stopa zwrotu uzyskiwana jest na bazie zmian cen instrumentów wchodzących w skład portfela, w tym zmian cen obligacji będących pochodną zmian rynkowych stóp procentowych przy umiarkowanie niskiej i zmiennej ekspozycji na rynku akcyjnym. 24 25 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy światowy zrównoważony Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ oczekują wysokich zysków z inwestycji osiąganych w średnim i długim okresie, wynikających głównie z udziału akcji w portfelu, ■■ oczekują geograficznej dywersyfikacji portfela, ■■ aktywnie dokonują zmian w części swoich inwestycji, ■■ wymagają umiarkowanej płynności zainwestowanych środków (możliwości spieniężenia przynajmniej 90% wartości inwestycji w okresie do 20 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej 3 lat. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel % udział w strukturze modelowej portfela Obligacje i inne instrumenty dłużne 35–80% 50% Akcje i inne instrumenty udziałowe 20–65% 50% Modelowa struktura portfela składa się w 50% z obligacji (głównie skarbowych) i innych instrumentów dłużnych oraz w 50% z akcji i innych instrumentów udziałowych (w tym 25% akcji polskich i 25% akcji zagranicznych). Część akcyjna koncentruje się na wyselekcjonowanych akcjach spółek niedowartościowanych fundamentalnie (charakteryzujących się oszacowaną wartością wewnętrzną powyżej wartości rynkowej). W zależności od istniejących trendów na rynku giełdowym oraz od poziomu niedowartościowania lub przewartościowania akcji, ich alokacja może zmieniać się bardzo istotnie – w granicach 20 – 65% wartości portfela. Średni termin wykupu obligacji (duration) w części obligacyjnej portfela może być aktywnie zmieniany. Cechy strategii Podstawowym celem strategii jest dążenie do uzyskiwania stabilnych i często nieskorelowanych z rynkiem wyników inwestycyjnych portfela. Celem części akcyjnej jest wyszukiwanie krótko- oraz średnioterminowych okazji inwestycyjnych poprzez selekcję niedowartościowanych spółek oraz aktywne, dostosowane do panujących W zależności od oczekiwań rynkowych udział części akcyjnej oraz obligacyjnej może ulegać dynamicznym wahaniom. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 50% z indeksu obligacji Treasury BondSpot Poland (TBSP), w 25% z Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG) oraz w 25% z indeksu EUROSTOXX 600. Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym (dotyczącym całego portfela). W związku z szerokim zakresem udziału obligacji w portfelu tj. od 35 do 80% w stosunku do zbliżonego zakresu udziału akcji w portfelu (20-65%), istotnymi czynnikami ryzyka będą zarówno te dotyczące instrumentów udziałowych, jak i te związane z instrumentami dłużnymi. Część akcyjna cechuje się zdecydowanie większą zmiennością w porównaniu z częścią obligacyjną. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem w instrumenty finansowe znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów oraz emitentów z różnych branż, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu. Wynika to z faktu, że znaczący spadek wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela, niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. W części dotyczącej inwestycji zagranicznych występuje ryzyko walutowe wpływające na zmienność wartości przedmiotów inwestycji wyrażoną w złotych. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego światowego zrównoważonego za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od -3,8% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 29,8% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. trendów, zmiany składu portfela. Głównym zadaniem części obligacyjnej portfela jest osiąganie stałych dochodów z obligacji kuponowych i stabilny wzrost wartości obligacji zerokuponowych, a dodatkowo, ograniczanie zmienności wartości całego portfela. 26 27 PRIVATE BANKING PRIVATE BANKING Portfel wzorcowy światowy akcyjny Profil inwestora Portfel przeznaczony jest dla tych z Państwa, którzy: ■■ oczekują dynamicznego wzrostu wartości swoich inwestycji poprzez potencjalnie wysoki udział akcji w portfelu, ■■ oczekują geograficznej dywersyfikacji portfela, ■■ aktywnie dokonują zmian w części swoich inwestycji, ■■ liczą się z ograniczoną płynnością zainwestowanych środków (możliwością spieniężenia przynajmniej 80% wartości inwestycji w okresie do 20 dni sesyjnych), ■■ planują inwestycję na okres co najmniej 4 lat. Strategiczna alokacja aktywów dla portfela Klasy aktywów, z których składa się % udział w portfelu portfel Obligacje i inne instrumenty dłużne Akcje i inne instrumenty udziałowe % udział w strukturze modelowej portfela 0–70% 0% 30–100% 100% Modelowa struktura portfela składa się w 100% z akcji i innych instrumentów udziałowych (w tym 50% akcji polskich i 50% akcji zagranicznych). Część akcyjna koncentruje się na wyselekcjonowanych akcjach spółek niedowartościowanych fundamentalnie (charakteryzujących się oszacowaną wartością wewnętrzną powyżej wartości rynkowej). W zależności od istniejących trendów na rynkach akcyjnych oraz od poziomu niedowartościowania lub przewartościowania akcji, ich alokacja może zmieniać się bardzo istotnie – w granicach 30-100%. Średni termin wykupu obligacji (duration) w części obligacyjnej portfela może być aktywnie zmieniany. Benchmark Wskaźnik odniesienia dla portfela składa się w 50% z Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG) oraz w 50% z indeksu EUROSTOXX 600. Ryzyko Inwestowanie zgodne z portfelem wzorcowym wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym związanym z każdym instrumentem finansowym wchodzącym w skład tego portfela oraz z ryzykiem portfelowym. W związku z wysokim i bardzo zmiennym udziałem akcji w portfelu tj. od 30% do 100%, najczęściej dominują czynniki ryzyka dotyczące instrumentów udziałowych. W granicach do 70% alokacji portfela ryzyko będzie uzależnione od udziału części obligacyjnej w portfelu, która cechuje się zazwyczaj mniejszą zmiennością w porównaniu z częścią akcyjną. Więcej informacji na temat instrumentów finansowych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem znajdą Państwo w końcowej sekcji broszury. Na ryzyko portfelowe wpływa stopień dywersyfikacji portfela. Im mniej w portfelu instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów oraz emitentów z różnych branż, tym ryzyko inwestycyjne może ulec zwiększeniu. Wynika to z faktu, że znaczący spadek zwrotu wartości jednego z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela o małej dywersyfikacji, będzie miał większy wpływ na wynik całego portfela, niż w przypadku bardziej zdywersyfikowanego portfela. W części dotyczącej inwestycji zagranicznych występuje ryzyko walutowe wpływające na zmienność wartości przedmiotów inwestycji wyrażoną w złotych. W przypadku rozliczenia transakcji w innej walucie niż waluta konieczna do nabycia danego instrumentu finansowego, inwestor narażony jest na dodatkowe ryzyko związane ze zmianą kursów walutowych. Ryzyko portfela mierzone zmiennością wartości portfela (poprzez historyczne roczne stopy zwrotu z benchmarku Portfela wzorcowego światowego akcyjnego za poszczególne pełne lata 2010-2014, wyniosło od -14,8% (najniższa roczna stopa zwrotu) do 50,3% (najwyższa roczna stopa zwrotu)1. Cechy strategii Podstawowym celem strategii jest dążenie do uzyskiwania umiarkowanie stabilnych i często niepowiązanych z indeksami akcji wyników inwestycyjnych portfela. Całość środków portfela może być inwestowana w akcje i inne instrumenty udziałowe. Głównym zadaniem strategii jest optymalne zaangażowanie w odpowiednie klasy aktywów poprzez inwestowanie w niedowartościowane fundamentalnie instrumenty lub rynki. W części portfela zysk może powstawać z dochodu i wzrostu wartości obligacji i jest dodatkowo zależny od zmian rynkowych stóp procentowych. Stopa zwrotu portfela jest silnie uzależniona od alokacji aktywów portfela oraz od odpowiedniego doboru akcji. 28 29 PRIVATE BANKING Ryzyko związane z korzystaniem z usług doradczych Nieodłączną częścią korzystania zarówno z usług maklerskich, jak i podejmowania każdej innej inwestycji, jest ryzyko. Poziom ryzyka jest zróżnicowany i zależy od rodzaju instrumentu finansowego, który jest przedmiotem usługi maklerskiej lub inwestycji. Na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitentów i wyników ich działalności. Można do nich zaliczyć m.in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe. Do głównych rodzajów ryzyka związanych z korzystaniem z usługi doradztwa inwestycyjnego zalicza się: ■■ Ryzyko nieodpowiednich rekomendacji – rekomendacje inwestycyjne przygotowywane są na podstawie informacji przekazanych przez klienta Domowi Maklerskiemu BZ WBK poprzez wypełnienie odpowiedniej ankiety służącej do przeprowadzenia oceny odpowiedniości. Celem tej ankiety jest dostosowanie świadczonych usług do indywidualnej sytuacji klienta i tym samym działanie w jego najlepiej pojętym interesie. Istnieje ryzyko, iż przekazywane klientowi rekomendacje inwestycyjne nie będą uwzględniały jego indywidualnej sytuacji, a ryzyko to powstaje w szczególności w przypadku wystąpienia istotnej zmiany w zakresie dotyczącym wiedzy, doświadczenia inwestycyjnego, sytuacji finansowej lub celów inwestycyjnych klienta oraz niepoinformowania o niej Domu Maklerskiego BZ WBK. ■■ Ryzyko niewłaściwie oszacowanej wartości lub ryzyko nietrafionej oceny kierunku zmian ceny rekomendowanego instrumentu finansowego (w tym założonego okresu inwestycyjnego, w którym zmiana ceny powinna się dokonać). Niewłaściwie oszacowana wartość, nietrafiona ocena dotycząca kierunku zmian cen lub przyjęcie niewłaściwego horyzontu czasowego inwestycji i związane z tym zalecone zachowanie inwestycyjne mogą bowiem powodować, iż wyniki z inwestycji będą gorsze od oczekiwanych. W szczególności istnieje możliwość poniesienia straty pierwotnie zainwestowanego kapitału. Inwestowanie na podstawie rekomendacji udzielanych w ramach usługi Aktywnego Doradztwa Giełdowego ze względu na krótszy horyzont inwestycji wiąże się z wysokim ryzykiem związanym z niewłaściwym oszacowaniem wartości lub nietrafioną oceną kierunku zmian ceny rekomendowanego instrumentu finansowego. ■■ Ryzyko dezaktualizacji rekomendacji – istnieje ryzyko związane z ograniczoną w czasie aktualnością rekomendacji inwestycyjnej przekazanej klientowi. PRIVATE BANKING są wyłącznie instrumenty finansowe będące w ofercie Domu Maklerskiego BZ WBK lub instrumenty finansowe, w obrocie których Dom Maklerski BZ WBK pośredniczy. Przy rekomendowaniu określonego instrumentu finansowego Dom Maklerski kieruje się najlepiej pojętym interesem Klienta biorąc w szczególności pod uwagę: przewidywaną stopę zwrotu z inwestycji, historyczne stopy zwrotu na danym instrumencie finansowym (w szczególności ich powtarzalność i zmienność), koszty nabycia lub zbycia instrumentu finansowego, inne dodatkowe opłaty, strukturę produktu oraz zgodność z polityką inwestycyjną ustaloną przez Klienta z Domem Maklerskim. Główne czynniki ryzyka związane z poszczególnymi instrumentami finansowymi Akcje i inne instrumenty udziałowe Do głównych grup ryzyka należy zaliczyć: ■■ ryzyko makroekonomiczne – wynika z wrażliwości rynku kapitałowego na krajowe i światowe czynniki makroekonomiczne, w szczególności takie jak: tempo wzrostu gospodarczego, stopień nierównowagi makroekonomicznej (deficyty budżetowe, handlowe i obrotów bieżących), wielkość popytu konsumpcyjnego, poziom inwestycji, wysokość stóp procentowych, wielkość i kształtowanie się poziomu inflacji, wielkość i kształtowanie się poziomu cen surowców oraz zmieniająca się sytuacja geopolityczna, ■■ ryzyko branżowe – akcje spółek działających w określonej branży narażone są na grupę specyficznych czynników ryzyka, w szczególności takich jak: wzrost konkurencji, spadek popytu na produkty sprzedawane przez podmioty z branży oraz zmiany technologiczne; dywersyfikacja branżowa może skutecznie ograniczyć ryzyko branżowe, ■■ ryzyko specyficzne spółki – wszystkie akcje spółek narażone są na ryzyka indywidualnego podmiotu gospodarczego, do których w szczególności można zaliczyć: jakość prac zarządu, zmiany strategii lub modelu biznesowego spółki, zmiany jakości ładu korporacyjnego, polityki dywidendowej, zdarzenia losowe dotyczące konkretnej spółki, konflikty w akcjonariacie, koszty agencji; dywersyfikacja inwestycji może skutecznie ograniczyć ryzyko specyficzne spółki. Poza wymienionymi czynnikami ryzyka posiadanie akcji i innych instrumentów udziałowych obciążone jest ogólnymi ryzykami związanymi z inwestowaniem w obrocie zorganizowanym, takimi jak: ryzyko płynności, ryzyko zawieszenia bądź ryzyko wycofania z obrotu zorganizowanego. Klient korzystający z usługi doradztwa inwestycyjnego, podejmując decyzję inwestycyjną, powinien mieć na uwadze ryzyko związane z tą usługą. Należy liczyć się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Klient powinien mieć także na uwadze fakt, iż przedmiotem rekomendacji inwestycyjnej 30 31 PRIVATE BANKING Obligacje i inne instrumenty dłużne Do głównych grup ryzyka inwestycji w instrumenty dłużne należy zaliczyć: ■■ ryzyko kredytowe – ryzyko niewypłacalności emitenta, gwaranta, poręczyciela papieru wartościowego lub instrumentu rynku pieniężnego, ryzyko braku wywiązania się przez dłużnika z przyjętych na siebie zobowiązań, ■■ ryzyko stopy procentowej – zmiana cen papierów dłużnych o stałym oprocentowaniu w przypadku zmiany rynkowej stopy procentowej. W przypadku wzrostu stóp, cena papierów maleje; w przypadku spadku – rośnie. W przypadku bonów skarbowych i papierów wartościowych o zmiennym oprocentowaniu ryzyko to jest niskie. Im dłuższy jest czas do wykupu instrumentów o stałym oprocentowaniu, tym to ryzyko jest wyższe, ■■ ryzyko reinwestycji – ryzyko, że zakładana przez klienta stopa zwrotu z papierów dłużnych nie zostanie zrealizowana za sprawą reinwestycji środków otrzymanych z wypłat kuponów w instrumenty o niższym oprocentowaniu. ETF Z inwestowaniem w ETF-y (Exchange-Traded Fund) związane są wszystkie czynniki ryzyka charakterystyczne dla instrumentu bazowego, którego stopę zwrotu odwzorowuje konkretny fundusz. W przypadku ETF-ów wyemitowanych w oparciu o indeksy rynków akcji, ich ryzyko kapitałowe (zmienność cenowa) jest wyższe od ryzyka takich instrumentów, jak obligacje lub inne papiery wartościowe o stałym dochodzie. Z inwestycjami w ETF-y związane jest ryzyko kontrahenta, wynikające z wykorzystania instrumentów finansowych będących przedmiotem transakcji zawartych z instytucją kredytową (emitentem ETF-a) i potencjalnym jej niewywiązaniem się ze swoich zobowiązań z tytułu tych transakcji. Ponadto inwestujący w ETF-y narażeni są na ryzyko niedokładnego odwzorowania stopy zwrotu instrumentu bazowego. PRIVATE BANKING Przypisy 1 Obliczenia własne. Źródło danych BondSpot. SA, Bloomberg, GPW w Warszawie SA. Zmienność wyników z inwestycji w portfel wzorcowy może być odmienna od historycznej zmienności wyników benchmarku w przypadku zastosowania innej niż wynikającej z benchmarku struktury portfela, ze względu na inną (zwykle mniejszą) liczbę instrumentów w portfelu w porównaniu do instrumentów wchodzących w skład indeksów będących podstawą wyliczenia minimalnych i maksymalnych rocznych wyników oraz ze względu na nieznaną zmienność rynków obligacji i akcji w przyszłości. Przedstawione wyniki odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. 2 Średnie oprocentowanie ogółem nowych umów złotowych gospodarstw domowych i instytucji niekomercyjnych w okresie 2010–2014 wyniosło 4,0% w skali roku; źródło: dane NBP. Szczegóły dotyczące opłat i prowizji znajdują się w Taryfie opłat i prowizji z tytułu usług Doradztwa Inwestycyjnego świadczonych przez Dom Maklerski BZ WBK. Więcej informacji na temat ryzyka, opłat, usług i produktów Domu Maklerskiego BZ WBK znajduje się na stronie www.dmbzwbk.pl. Dom Maklerski BZ WBK jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku Zachodniego WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu, ul. Rynek 9/11, 50-950 Wrocław, zarejestrowanego w Sądzie Rejonowym dla Wrocławia - Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000008723, REGON 930041341, NIP 896 000 56 73, kapitał zakładowy i wpłacony 992 345 340 zł. Stan na 1.09.2015 r. 32 33 PRIVATE BANKING Notatki 34 PRIVATE BANKING Notatki 35
