siła relatywna

SIŁA RELATYWNA (MOMENTUM)
MAPA INWESTYCJI
Jeśli będziesz miał zamiar pojechać samochodem z Warszawy do Paryża, z pewnością
skorzystałbyś z mapy lub bardziej nowocześnie z nawigacji GPS. Z pewnością nie jechałbyś na
oślep mając nadzieję iż jakoś dojedziesz. Niestety większość inwestorów rozpoczyna inwestycję
bez jakiejkolwiek mapy inwestycji, która będzie ich prowadzić w zmieniających się warunkach
rynkowych. Metodologia punktowo-symboliczna oraz pomiary siły relatywnej dostarcza obiektywną
mapę, plan gry dla akcji oraz funduszy ETF.
CZYM JEST SIŁA RELATYWNA?
Każde zawody sportowe posiadają ranking. Odnajdujemy ogromną analogię, rankingu zawodów
sportowych, do tego w jaki sposób wybieramy najlepsze akcje oraz fundusze. Na całym świecie
zawodnicy konkurują ze sobą, aby wyłonić zwycięzcę w danej dziedzinie sportu. Dany zawodnik
musi się zmierzyć z innymi, tak samo u nas akcje porównujemy z pozostałymi akcjami i w ten
sposób wyłania się nam grono prowadzących. Aby aktywa uzyskały u nas status złotego medalu,
muszą przynosić lepsze rezultaty niż rynek jako całość, posiadać najwyższy odczyt siły relatywnej
oraz znajdować się w pozytywnym trendzie.
Pomyśl o tym przez moment. Tysięcy akcji notowanych na giełdach, porównujemy w taki
sposób, iż w długim procesie wyłania się nam lista zwycięzców, godna, aby trafić do portfela
inwestycyjnego. Jednym ze skuteczniejszych sposobów zidentyfikowania odpowiednich akcji do
inwestycji jest metoda badania siły relatywnej, lecz również ta sama metoda skutecznie wykazuje,
których walorów zdecydowanie należy unikać. Mówiąc w skrócie, gdy szukamy okazji, chcemy być
pewni iż akcje, notują lepsze rezultaty od rezultatów giełdy, lepsze wyniki w swoim sektorze i
mają potencjał do wzrostu. Jeśli tego nie ma, szukamy dalej.
Siła relatywna jest pomiarem, mówiącym jak dobrze dane akcje wypadają na tle indeksu
giełdowego lub względem wybranej grupy akcji. Sygnał generowany przez analizę najczęściej trwa
od 18 miesięcy do 2 lat, choć bywają i przypadki, iż tendencja trwa znacznie dłużej.
Siła relatywna akcji do indeksu giełdowego
(Cena akcji/SPXEWI) X 100
Siła relatywna akcji do sektora
(Cena akcji/DWA Sector) X 100
Powyższa kalkulacja sporządzana jest codziennie dla wszystkich aktywów. Obliczenie wygląda
następująco: cenę jednego waloru dzielimy przez cenę drugiego waloru i wynik mnożymy przez
sto. Pojedynczy wynik, takiego równania, jeszcze nic nam nie mówi, co jest istotne to jak ta
relacja cen zmienia się w czasie. Dzięki temu otrzymujemy informację w jakich aktywach wzrasta
siła popytu.
Codzienny odczyt siły relatywnej nanoszony jest na wykres punktowo-symboliczny, w ten sposób
otrzymujemy wykres siły relatywnej z czytelnymi sygnałami kupna oraz sprzedaży. Gdy siła
relatywna wzrasta wzrost nanoszony jest we wzrostowej kolumnie X. Gdy siła relatywna maleje,
spadek nanoszony jest w spadkowej kolumnie O. Aby mogła nastąpić zmiana z jednej kolumną na
drugą musi nastąpić zmiana siły relatywna równa conajmniej wielkości trzech kratek, czyli np. aby
wykres mógł rozpocząć kolumnę wzrostową z poziomu 31, siła relatywna musi wzrosnąć do 34.
Sygnał kupna siły relatywnej powstaje, gdy wzrostowa kolumna X, przekroczy poprzednią
kolumnę X. Sygnał sprzedaży siły relatywnej powstaje, gdy spadkowa kolumna O, przekroczy
poprzednia kolumnę O.
SIŁA RELATYWNA - STRATEGIĄ PODĄŻANIA ZA TRENDEM
Siła relatywna jest metodą aktywnego inwestowania, podążająca za trendem. Dzięki czytelnym
sygnałom kupna oraz sprzedaży, proces inwestycyjny nie pozostawia wiele miejsca na wolną
interpretację. Gdy generowany jest sygnał kupna, aktywa zostają zakupione, jeśli zostaje
wygenerowany sygnał sprzedaży pozycja zostaje zamknięta i zastąpiona nową.
W prezentowanym powyżej objaśnieniu siły relatywnej, został użyty przykład porównywania akcji
względem indeksu giełdowego. Tym sposobem wyłaniamy, w których akcjach rośnie szybciej
popyt, aniżeli dla całego indeksu.
Tę samą metodę wykorzystujemy porównując i inne instrumenty. Na przykład akcje Apple do akcji
Google. Idea zawsze jest taka sama: wyłonić zwycięzcę! Rozpoczynając inwestycję w zwycięskie
aktywa, wyłonione za pomocą siły relatywnej, mamy tę przewagę, iż trendy siły relatywnej trwają
najczęściej latami!
Na następnej stronie, prezentujemy wykres siły relatywnej akcji Apple do akcji Google. Widzimy,
iż akcje Apple dały nam sygnał kupna względem Google w styczniu 2007. Rezultaty: akcje Apple
dały zarobić od stycznia 2007 do maja 2011: 257,38 %, natomiast na akcjach Google można było
zarobić jedynie 9,37%.
źródło: Dorsey Wright and Associates
Legenda:
Na wykresie zaznaczony moment wygenerowania sygnału kupna -–przekroczenie wzrostowej
kolumny X poziomów poprzedniej kolumny X.
Na dole wykresu widoczne są lata: 09 to 2009, 11 to 2011.
Na wykresie naniesione są poszczególne miesiące: 1 - styczeń, 2 -luty, oraz miesiące
dwucyfrowe za pomocą liter A - październik, B - listopad, C - grudzień.
Wykres siły relatywnej indeksu akcji S&P 500 porównany względem funduszu obligacji AGG
źródło: Dorsey Wright and Associates
Powyżej kolejny przykład na wykorzystanie wykresu siły relatywnej. Tym razem jest to
porównanie rynku akcji, reprezentowanego przez indeks S&P500 oraz rynku obligacji
reprezentowanego przez fundusz ETF obligacji AGG.
Widzimy iż sygnał sprzedaży dla akcji został wygenerowany w lipcu 2008. Sygnał ten trwał do
czerwca 2009, wtedy to został wygenerowany sygnał powrotu do rynku akcji, sygnał ten trwa do
dziś (10 marzec 2015). Tak jak widzimy, siła relatywna daje nam czytelną informację jaka płynie z
samej ceny aktywów, daje nam informację na jakie aktywa rośnie zapotrzebowanie, gdzie rośnie
popyt i podążając za trendem tam też lokujemy nasze inwestycje, zawsze zgodnie z aktualnym
trendem.
RANKING SIŁY RELATYWNEJ
źródło: Dorsey Wright and Associates
W inwestowaniu globalnym mamy do dyspozycji tysiące akcji oraz około dwóch tysięcy funduszy
ETF. Dzięki nowoczesnej technologii, możemy na bieżąco dokonywać obliczeń siły relatywnej, czyli
porównań każdej akcji z każdą akcją w danym sektorze. Dzięki takiemu porównaniu tworzymy
ranking (Matrix) siły relatywnej danego sektora. Czyli jeśli jesteśmy zainteresowani
inwestowaniem w sektorze komputerowym, korzystając z rankingu siły relatywnej możemy w
prosty sposób wybrać 5 akcji z czołówki rankingu i tam kierować swoje inwestycje.
Idąc dalej, na takiej samej zasadzie tworzymy ranking nie tylko akcji, lecz całych sektorów. Dzięki
temu otrzymujemy informację, w których sektorach aktualnie rośnie popyt, czyli mówiąc innymi
słowy posiadają najwyższy odczyt siły relatywnej. Poniżej ranking modeli sektorowych.
RANKING SIŁY RELATYWNEJ PORTFELI SEKTOROWYCH
źródło: Dorsey Wright and Associates
DLACZEGO SIŁA RELATYWNA?
Jakie przewagi daje nam inwestowanie zgodnie z siłą relatywną? Powyżej widzimy statystycznie
jak
przedstawiają się wszystkie inwestycje w akcje ogólnie. Większość jest przeciętnymi rynkowymi
inwestycjami, około 25% akcji generuje ogromne straty oraz 25% generuje spektakularne zyski.
Dzięki inwestowaniu zgodnym z siłą relatywną unikamy inwestowania w najsłabsze akcje,
inwestujemy w akcje średnie oraz mamy możliwość utrzymywania wysoce rentownych inwestycji
przez bardzo długi czas (dopóki generują wysoką siłę relatywną inwestycja będzie utrzymywana)
FUNUDSZE MOMENTUM, ZARZĄDZANE SIŁA RELATYWNĄ
Na giełdach światowych ogromną popularnością cieszą się fundusze ETF. Fundusze ETF są to
fundusze inwestycyjne, które notowane są na giełdzie, tak samo jak akcje. Fundusze te są
zarządzane pasywnie, oznacza to iż mają za zadanie odwzorowywać wyniki wybranego indeksu.
Partner domu maklerskiego DIF Broker: Dorsey Wright and Associetes (DWA) jako pierwszy
wspólnie z PowerShares stworzył fundusze ETF, które są zarządzane zgodnie z momentum. Czyli
fundusz ten jak każdy inny fundusz ETF odwzorowuje wyniki indeksu, lecz indeks ten jest
zarządzany. Przykładowo fundusz DWA SmallCap Momentum Portfolio (DWAS) jest to fundusz
który inwestuje w 200 najsilniejszych spółek niskiej kapitalizacji wybranych pod względem
momentum (siły relatywnej).
*Treść powyższej analizy jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w
rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. W sprawie informacji
stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715).
Analiza nie spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy.
Anna Dąbrowska
dom maklerski DIF BROKER S.A.