Instrumenty finansowe EBC

Europejski System Banków Centralnych
Agnieszka Kociuba
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Zakres prezentacji

Geneza powstania Europejskiego Banku
Centralnego
Model Europejskiego Sytemu Banków Centralnych
 Strategia polityki pieniężnej


Zasady funkcjonowania EBC

Instrumenty finansowe EBC
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Podstawa prawna funkcjonowania ESBC
Europejski
Bank Centralny
+
Krajowe
Banki Centralne
=
ESBC
Traktat ustanawiający Wspólnotę Europejską
Statut Europejskiego Banku Centralnego i
Europejskiego Systemu Banków Centralnych
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Strategie polityki pieniężnej
agregatu podaży
pieniądza
bezpośredniego celu
inflacyjnego
stabilności kursu
walutowego
Strategia mieszana
agregaty pieniężne + maksymalna stopa inflacji




Możliwość bieżącej analizy skutków podejmowanych działań
Zwiększanie przejrzystości podejmowanych decyzji
Należy uwzględniać stałe powiązania różnych wskaźników
gospodarczo-finansowych z przyszłą oczekiwaną stopą inflacji
Efektywność tej strategii zależy od:
– stabilności popytu na pieniądz w strefie euro
– w przypadku zmiennych agregatów pieniężnych wzrasta niepewność
kształtowania się tego popytu
– powstaje ryzyko zwiększenia się niewiarygodności Europejskiego
Banku Centralnego.
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Organy EBC

Rada Zarządzająca
– prowadzenie polityki monetarnej strefy euro
– podejmowanie decyzji o szczegółowych celach tej
polityki
– podwyższeniu rezerw Europejskiego Systemu Banków
Centralnych
– decyzje o podstawowych stopach procentowych

Zarząd
– bieżące kierowanie EBC
– obowiązek realizacji polityki walutowej strefy euro
zgodnie z decyzjami Rady Zarządzającej
– udzielanie odpowiednich instrukcji narodowym bankom
centralnym.

Rada Ogólna
– organ doradczy
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Podstawowe cele ESBC


Utrzymanie stabilności cenowej – niski poziom
inflacji
Wspieranie ogólnych polityk gospodarczych we Wspólnocie poprzez:
– uzyskanie wysokiego poziomu zatrudnienia
– osiągnięcia wysokiego i bezinflacyjnego wzrostu gospodarczego, co jednak nie
może się odbywać kosztem celu podstawowego.








Definiowanie i realizacja polityki walutowej Wspólnoty
Przeprowadzanie operacji dewizowych
Utrzymywanie oficjalnych rezerw dewizowych państw członkowskich
Zarządzanie rezerwami dewizowymi
Wspieranie sprawnego funkcjonowania systemów płatniczych
Prowadzenie polityki emisyjnej w odniesieniu do wspólnego pieniądza
Gromadzenie informacji statystycznych w celu dokonywania analiz i ocen
sektora finansowego i gospodarki
Przyczynianie się do sprawnego prowadzenia polityki realizowanej przez
właściwe władze w zakresie nadzoru prewencyjnego nad instytucjami
kredytowymi i stabilności finansowej
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Instrumenty finansowe EBC
Rezerwa obowiązkowa

Zapewnienie stabilizacji stóp procentowych na rynku pieniężnym
– możliwość łagodzenia skutków krótkotrwałych wahań płynności
– eliminacja interwencji banku centralnego na rynku pieniężnym
– system rezerwy uśrednionej

Powiększenie stanu niedoboru płynności na rynku pieniężnym
Operacje otwartego rynku


Instrumenty aktywnego oddziaływania banku centralnego
Umożliwiają sterowanie stopami procentowymi i zarządzanie
płynnością
Kredyt i depozyt na koniec dnia (standing facilities)

Kontrahenci mogą pozyskać kredyt banku centralnego na koniec
dnia w celu osiągnięcia płynności overnight przy określonej stopie
procentowej w zamian za aktywa kwalifikowane
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Strukturalny brak płynności
Podstawowe operacje refinansujące




80 %
środków
Transakcje odwracalne
Przeprowadzane regularnie co tydzień z terminem 2tygodniowym - na rynku stale są środki z dwóch różnych
operacji tego typu
Łagodzenie wahań krótkoterminowych stóp procentowych
Instrument sygnalizujący kierunek polityki pieniężnej EBC w
strefie euro.
Dodatkowe operacje refinansujące



Termin zapadalności - co miesiąc z terminem 3- miesięcznym
Przetarg standardowy o zmiennej stopie procentowej
Banki konkurują ceną i stopa przyjęta na przetargu
jest wynikiem popytu ze strony banków.
20 %
środków
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Podsumowanie
Optymalny obszar walutowy
Grupy krajów przyjmujące wspólną walutę lub
wiążące kursy swoich walut z innymi
 Kryteria optymalności:

– wysoka mobilność międzynarodową połączona z
giętkością kursów i płac,
– dostosowywanie się do sytuacji gospodarczej bez
korekty kursów walutowych,
– podobieństwo struktur gospodarczych,
– mniejsza podatność na szoki zewnętrzne,
– wola polityczna krajów w zakresie rezygnacji z
autonomicznej polityki monetarnej i walutowej.
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych
Dziękuję za uwagę.
Agnieszka Kociuba
Europejski System Banków Centralnych